אי הוודאות סביב הבחירות בישראל, לחץ מחירי האנרגיה ועליית התשואות טלטלו את שווקי המניות הגלובאליים בחודש ספטמבר האחרון ועימם גם את תיקי ההשקעות.
המדדים המרכזיים בבורסה בתל אביב, לדוגמה, סיימו את החודש במגמה מעורבת, כאשר ת"א35 הוביל עם עלייה של 1.58%, מדד ת"א 125 עם 0.68% ומדד ת"א90 עם ירידה של 2.73%. המדדים המרכזיים בבורסות האמריקאיות סגרו את ספטמבר בעליות שערים בהובלת הטכנולוגיה כאשר העלייה הגבוהה יותר נרשמה במדד הנאסד"ק שעלה בכ-3.9% בעוד ה-S&P500 רשם עלייה של כ-2.6%.
תנודות השוק הובילו את עשר קרנות ההשתלמות הגדולות שנבחנו על ידי וואלה כסף במסלול הכללי לרשום תשואה ממוצעת שלילית שעמדה על 0.01%-, וזאת למרות ש-60% מהקרנות השיאו לעמיתיהן תשואה חיובית (ראו טבלה).
הקרנות שרשמו את התשואה הגבוהה ביותר במסלול זה בספטמבר היו של חברות הביטוח כלל ומגדל, שהשיאו לעמיתיהן 0.17%, כאשר כלל מובילה עם תשואה של 8.60% מתחילת השנה לעומת 7.13% במגדל. קרן ההשתלמות של אלטשולר שחם חתמה את טבלת המסלול מלמטה עם תשואה שלילית שעמדה על 0.31%-, פער של 0.48% אל מול המובילות.
במסלול המנייתי התשואה הממוצעת עמדה על 0.43%, בהובלת קרן ההשתלמות של חברת הביטוח הראל שהניבה 0.85% תשואה לחודש ספטמבר, בעוד קרן ההשתלמות של ילין לפידות הייתה היחידה שרשמה תשואה שלילית אותו החודש במסלול זה, שעמדה על 0.08%- והוביל לשיבוצה בתחתית טבלת המסלול עם פער של 0.93% מהמשבצת הראשונה.
ניר עובדיה, סמנכ"ל בכיר ומנהל אגף השקעות עמיתים בחברת הביטוח והפיננסים כלל, אמר לוואלה כסף כי "התשואה החיובית שהושגה בחודש ספטמבר נבעה בין היתר מביצועים חזקים של מניות הטכנולוגיה בשוק המניות הגלובאלי ובעיקר בנאסד"ק, לצד עליות שנחוו במניות הנסחרות במדד ת"א35, עלייה חדה יחסית במדד ת"א ביטוח (5.21%) ועימו עליות קלות שנחוו גם במדד ת"א125 לדוגמה. מנגד, יתר המדדים דוגמת ת"א90 ומדד הבנקים בישראל, לצד המדדים המרכזיים באירופה ובשווקים המתעוררים, היו שליליים.
"עיקר ההשפעה לעליות היו מניות הטכנולוגיה בעוד עיקר ההשפעה השלילית נבעה מעליית מחירי האנרגיה שהיכו בעיקר בשווקי אירופה, והעלייה בתשואות האג"ח לאורך כל העקומים שהעיבה על שווקי המניות, ופחות בטכנולוגיה שהיא פחות רגישה לזה".
טלטלת השוק פגעה בכולם אך למרות שהפערים בין הגופים לא גדולים כבעבר, הם עדיין משמעותיים לתיק ההשקעות לטווח הארון. עובדיה מסביר כי "הפערים נובעים בעיקר מהפיזור הגיאוגרפי של תיקי ההשקעות והמינונים שלו לצד המיקום בסקטורים ספציפיים (כלומר המניות שנבחרו). לצד זה כדאי לציין גם את התרומה של התיק הלא סחיר, המאפשר לנו להנות מפירות ההשקעות הלא סחירות שביצענו בשנים האחרונות, למרות שבספטמבר הוא תרם פחות מבחודשים אחרים."
בראייה קדימה עובדיה אומר כי אנו כבר "בחודש מאתגר למשקיע המוסדי הישראלי, שכן אנו נמצאים במהלך תקופת בחירות בישראל ששזורה באי ודאות וזה כבר החל להשתקף במדדים בישראל, ולצד זאת אנו רואים המשך עליית תשואות אג"ח בשווקים הגלובאליים, ובאופן ספציפי עליית מרווחים בחברות שקשורות בדאטה סנטרים שמתחילה להזיז את המחט בכל הקשור לטכנולוגיה.
"כדאי להזכיר בהיבט זה את הירידות החדות שנחוו אתמול בסקטור הטכנולוגיה ובנאסד"ק שהפך לעת זו את הקערה על פי והמדד נמצא בשלילי מתחילת החודש עקב כך. אותם הסקטורים שהובילו את ספטמבר עתה מובילים את אוקטובר, נכון לעת זו, לכיוון ההפוך, וזה ביטוי הן של התמחורים והן של רמת האי וודאות הגבוהה בהקשר לגירעונות הפיסקאליים והאינפלציה שמובילה לעליית תשואות שמתחילות להשפיע על המניות.
"הפיזור, לראייתי, הופך לעוד יותר הכרחי ברמת תנודתיות כזו, והאטרקטיביות של האג"ח עולה אל מול המניות, וייתכן ויש שכבר מתחילים לחשוב על הסטה או הגדלה של אג"ח על חשבון מניות.
"בישראל באופן ספציפי ייתכן נוצרה אי וודאות סביב תוצאות הבחירות בהיבט של האם תושג או לא תושג הכרעה, ומכאן יציבות. חוסר הכרעה או הכרעה שבצידה חששות מסנקציות מחו"ל או המשך חששות ששנת 2023 תחזור על עצמה, ישפיעו על המשקיעים ועל השווקים. אך הכרעה תהיה חיובית לשווקים, ללא קשר אם ההכרעה היא לכיוון זה או כיוון אחר, וכל עוד המדיניות של הממשלה שתקום תיתפס אצל המשקיעים המקומיים וזרים ככזו שהם יכולים להכיל".