חברות ייצור, תשתיות וכרייה גלובליות איבדו סכום עתק של 4.2 טריליון דולר משוויין מאז חודש יוני, ככל שעסקאות ה"מכושים ואתים" - הכינוי לספקיות התשתית והציוד של מהפכת הבינה המלאכותית - משנות כיוון בחדות. על פי ניתוח של הפייננשל טיימס, החברות שנקשרו בתדירות הגבוהה ביותר בסיקור התקשורתי להקמת מרכזי נתונים הן גם אלו שספגו את המכה הקשה ביותר בגל המכירות הנוכחי, על רקע התערערות אמון המשקיעים בפריחת ה-AI.
הפסדי הענק הללו מחקו כמעט מחצית מ-9.4 טריליון הדולר בשווי שאותן חברות צברו ב-12 החודשים שקדמו לכך, בתקופה שבה המשקיעים נהרו ליצרניות של כל רכיב נדרש - החל ממנועי סילון שהותאמו לאספקת חשמל למרכזי נתונים ענקיים ועד לסיבים האופטיים המתקדמים המחברים את ארונות השרתים.
הצניחה בולטת במיוחד אצל השחקניות המרכזיות בתחום. קטרפילר, ספקית מובילה של גנרטורים מונעי גז למרכזי נתונים, ראתה את שווי השוק שלה נחתך ב-214 מיליארד דולר - ירידה של 44% - מאז שמניותיה הגיעו לשיא כל הזמנים ב-30 ביוני, כך עולה מנתוני FactSet.
חברת האנרגיה הגרעינית אוקלו צנחה ב-49%, וזאת חרף העובדה שחתמה בינואר על חוזה עם מטא. במקביל, יצרנית מערכות מיזוג האוויר קומפורט סיסטמס ויצרנית הסיבים האופטיים קורנינג איבדו שתיהן כמחצית משוויין באותה תקופה.
גל המכירות הנוכחי מגיע על רקע טלטלה רחבה יותר בשוק סביב מניות הקשורות ל-AI, כאשר המשקיעים תוהים אם הוצאות ההון אצל ענקיות הענן, הממומנות באמצעות חוב, יחד עם ההתנגדות הפוליטית הגוברת להקמת מרכזי נתונים בארה"ב, עלולות להוביל לקריסה. המצב פגע קשות בקבוצות תעשייתיות שגורלן נקשר להקמת התשתיות, והמגזר רשם מאז הקיץ את הביצועים הגרועים ביותר במקום השני במדד S&P 500, שני רק למגזר הטכנולוגיה.
מנגד, יש מי שטוען כי החברות המספקות ציוד לגל הפריחה יישארו יציבות, וכי הביקוש בשטח עדיין עולה בהרבה על ההיצע. נתונים ממשלתיים עדכניים מראים כי ההוצאות על הקמת מרכזי נתונים בארה"ב - לא כולל ציוד טכנולוגיית מידע ושבבים - הגיעו ל-96 מיליארד דולר ב-12 החודשים שהסתיימו בספטמבר.
תוצאות הרבעון השלישי אכן מצביעות על ביקוש חזק בשטח. יצרניות רבות של טורבינות גז דיווחו על הזמנות במיליארדי דולרים בתשעת החודשים הראשונים של 2026. קטרפילר הציגה צבר הזמנות שיא של 78 מיליארד דולר ודיווחה כי מכירות ייצור החשמל שלה זינקו ב-75% בהשוואה לשנה הקודמת, בהובלת הביקוש ממרכזי נתונים.
מגמה דומה נרשמה אצל סימנס, שצבר ההזמנות שלה לציוד חשמל עבור מרכזי נתונים צמח ב-60% בשנת 2026 והגיע ל-7 מיליארד אירו, וכן אצל ספקית ציוד החשמל איטון, שדיווחה כי ההזמנות שלה הוכפלו לעומת השנה שעברה.