חלק ניכר מהתחזקות השקל, שהצטברה לכדי 7.7% בין ה-13 בפברואר ל-19 במאי, נבע מרכישות גדולות של קרנות גידור בינלאומיות - כך אומרים מנהלי השקעות ומנהלי חדרי עסקות. על פי ההערכות, קרנות גידור רכשו בתקופה זו נכסים שקליים, כולל מניות, בכמיליארד דולר.
אכזבתן של הקרנות, המנהלות כספי לקוחות עשירים במאות מיליארדי דולרים בכל העולם, מהתשואות והסיכונים בשוקי המניות, בעיקר בארה"ב, הובילו אותן לחיפוש אחר תשואות.
ההערכות כי ארה"ב תגיע לעימות צבאי עם סדאם חוסיין, ובמיוחד הכרעתו הסופית, הקטינו משמעותית את הסיכון שבהשקעה במטבעות שהריבית בהן גבוהה - כולל השקל הישראלי.
כפי שניתן לראות מהטבלה המצורפת, מטבעות רבים שהריבית עליהם גבוהה משמעותית מהריבית הנהוגה בארה"ב, התחזקו בתקופה זו בשיעורים משמעותיים ביחס לדולר האמריקאי.
התחזקות מרשימה במיוחד נרשמה בריאל הברזילאי, שיוסף מול הדולר בשלושת החודשים האחרונים ב-16.0%. הריבית הבסיסית בברזיל, 26.5%, היא מהגבוהות בעולם.
ירידת הסיכון שבהשקעה במטבעות האלה, בעיקר עקב הכרעת חוסיין, הציעה לקרנות הגידור אפשרות לגריפת תשואות טובות בסביבת סיכון נמוכה מזו ששררה לפני המלחמה.
חלק ניכר מהתחזקות השקל - בגלל רכישות של קרנות גידור בינלאומיות
נתן ליפסון
20.5.2003 / 16:01