אלביט מערכות שולחת הבוקר למשקיעים בתל אביב דו"ח פושר לרבעון הפותח של 2003, בו היא מדווחת על גידול של של 9% בשורת ההכנסות שלה ל-202.2 מיליון דולר ועל צמיחה של כ-4.6% ברווח הנקי לרמה של 12.3 מיליון דולר.
בשורת הרווח הגולמי מדווחת החברה על גידול בשיעור של 9%, הדומה לגידול בו צמחו ההכנסות ומציגה רווח גולמי של 56.9 מיליון דולר. עם זאת, עלייה חדה יותר של כ-13.3% בהוצאות התפעוליות של החברה, שנובע בעיקר מגידול בהוצאות המו"פ והשיווק של החברה, שוחק את הרווח התפעולי שלה והוא מסתכם בכ-14.9 מיליון דולר, לעומת כ-15.2 מיליון דולר ברבעון המקביל.
סעיף המימון של החברה גורם לה הוצאה של 1.3 מיליון דולר, לעומת הכנסה של כ-8,000 דולר ברבעון המקביל. בעקבות זאת היא מציגה רווח לפני מס של 13.7 מיליון דולר, הנמוך בכ-9% ביחס למספר של 15.1 מיליון דולר שהציגה בסעיף זה ברבעון המקביל.
את המצב עד לשורה התחתונה של הרווח הנקי, מצילים גידול של כ-1.9 מיליון דולר בחלק של החברה ברווחי החברות המוחזקות וכן ירידה של כ-300 אלף דולר בחלק של בעלי מניות המיעוט ברווחי החברות הבנות.
החברה, שבשליטת אלרון ומשפחת פדרמן, מצליחה לשמור על יציבות בצבר ההזמנות שלה והוא מסתכם בכ-1.691 מיליארד דולר בהשוואה לצבר של 1.689 מיליארד דולר ברבעון הקודם.
למרות השחיקה ברווחיות החברה, מציין נשיא אלביט מערכות, יוסי אקרמן, כי הוא שבע רצון מהתוצאות שהציגה החברה. לדבריו: "תוצאות הרבעון הראשון משקפות את המשך יישום האסטרטגיה העסקית של אלביט מערכות בשוק הבטחוני המתפתח, תוך גידול הן במכירות והן ברווח, ותוך שמירה על צבר הזמנות איתן. האירועים האחרונים בעולם הוכיחו שקיימת דרישה גוברת לטכנולוגיות מתקדמות בתחום המודיעין, שליטה ובקרה, מלט"ים ואבטחה - תחומים שבנוסף לשטחי הפעילות האחרים של החברה נמצאים בליבת העסקים שלנו בשנים האחרונות".
אקרמן מסביר כי בחברת פרוייקטים כמו אלביט מערכות יש טרייד אוף בין היקף הפעילות, להשקעות של החברה במו"פ ושיעורי הרווחיות שלה. לכן הוא אומר, יש להסתכל על השורה התחתונה שלה שמסתכמת בגידול ברווח למניה. אקרמן מציין כי מתוך הצבר הנוכחי של החברה כ-80% או כ-1.35 מיליארד דולר יתבצע עד תום 2004, שצפויה להיות חזקה יותר מאשר השנה הנוכחית. היום החברה תרה אחרי עסקאות חדשות שיספקו לה את היקף הפעילות הרצוי ב-2005. בעניין זה אומר אקרמן, כי הוא צופה שבחודשים הקרובים החברה תוכל להכניס לצבר ההכנסות שלה את הפרויקט להשבחת טנקים בטורקיה. בנוסף היא מצפה לקבל בחודשים הקרובים תשובה לגבי פרויקט ווטצ' קיפר של ממשלת בריטניה, שהיא הגיע לשלב הגמר במכרז שלו בהיקף של ... מיליוני דולרים. לסיכום הוא מציין כי הנהלת החברה עובדת קשה מאוד כדי שלא לאכזב את המשקיעים.
נציין כי בתחילת השבוע פירסם האנליסט משה מושקוביץ מיחידת המחקר של בנק הפועלים את התחזיות שלו לתוצאות הרבעון של אלביט מערכות. מושקוביץ העריך כי החברה תציג ברבעון צמיחה של 10% במכירות ל-205 מיליון דולר ורווח נקי של 11 מיליון דולר, כך שהחברה פיספסה מעט את התחזיות לשורה העליונה אך עקפה את תחזיות הרווח של בנק הפועלים.
הבוקר אומר האנליסט יובל זעירא מאי.בי.אי, כי דוח הרבעון הרביעי היה טוב, בהתאם להערכתנו המוקדמות. הוא מציין כי צבר ההכנסות המרשים, התפלגותן הגיאוגרפית הרחבה של ההכנסות, ושמירה על שיעורי הרווחיות הגבוהים משקפים את הצמיחה הצפויה בחברה גם בשנת 2003. באי.בי.אי מציינים כי הצמיחה מגיעה כמעט מכל זרועות פעילותה של החברה: מכירות תחום המערכות המוטסות (המהווה 49% מהכנסות החברה) צמחו בכ-7%,ומכירות תחום מערכות הרק"מ (המהוות 16% מפעילות החברה) צמחו בכ-19%. זעירא מציין כי התחום היחידי שממשיך להראות קיטון הוא תחום האלקטרו-אופטיקה שמכירותיו ירדו בכ-7%. תחום זה צפוי, להערכת זעירא, להציג התאוששות בהמשך כאשר בצבר ההזמנות קיים מרכיב גדול מתחום זה. זעירא מותיר למניה המלצה "קניה" עם מחיר יעד של 108 שקל-הגבוה בכ- 33% ממחירה בבורסה.
דו"ח פושר לאלביט מערכות: הרווח הנקי גדל ב-4.6% ל-12.3 מיליון דולר; הרווח התפעולי נשחק בכ-2%
אילן מוסנאים
20.5.2003 / 9:27