דיפנס הישראלית שנסחרת בבולטין בורד רוצה לגייס השנה 5-10 מ' ד'

חברת דיפנס אינדסטרי (Defense Industries International) מאשקלון, הנסחרת בבורסת הבולטין בורד לפי שווי שוק של כ-7 מיליון דולר, היא שם אנונימי יחסית - בוודאי בשוק ההון: מחיר המניה הוא 26 סנט, והחברה לא מציגה תוצאות מרשימות במיוחד, אם כי היא רווחית וייצרה ב-2002 כ-1.7 מיליון דולר מפעילות. ואולם, מנהלי החברה מקווים כי המצב ישתנה וכי בעקבות גיוס אליו היא מתעתדת לצאת והאצה בפעילותה בשוק האמריקאי, גם המשקיעים יתקרבו והיא תצליח אף להתרומם מרשימת הבולטין בורד לרשימות מכובדות יותר. "אין לנו כוונה להישאר בבולטין בורד לעולמי עד", אומר ברוך טוש, נשיא החברה.



כיצד הגיעה דיפנס לוול סטריט? כמו חברות רבות שידעו כי לא יוכלו להפוך לציבוריות באמצעות הנפקה, גם דיפנס ביצעה מיזוג הפוך (Reverse Merger) - נתיב עוקף הנפקה שבדרך כלל אינו משדר אמינות רבה. במארס 2002 התמזגה דיפנס עם חברת Pawnbrokers Exchange שעסקה בברוקראז' והלוואת כספים ובסיום התהליך הגיע מייסד דיפנס, יוסי פוסטבינדר, להחזקה של 84% מהחברה הממוזגת. החברה מעסיקה כיום 140 עובדים, רובם בישראל, ויש לה משרדים באשקלון, בפארק התעשייה ארז וברעננה.



דיפנס היא חברת החזקות שכוללת כיום את אקספורט ארז, המייצרת ציוד טקסטיל צבאי ואזרחי: אפודים, אוהלים, מעילי חורף, שקי שינה, מדים צבאיים, קסדות בליסטיות, מעילי טייסים ופאוצ'ים למחסניות. חברות בנות ונכדות נוספות של דיפנס: חברת מיוטקס, דרגון-וור מקפריסין ואצ'ידטקס מנצרת.



מיוטקס, שהוקמה ב-1990, מתמחה בהשבחת בדים, כולל בדים עמידים לכדורים; דרגון-וור עוסקת במסחר במוצרי טקסטיל. אצ'ידטקס נרכשה ע"י ארז אקספורט ב-2001 (והיא מחזיקה ב-76% ממניותיה) ומתמחה בעיקר ייצור מגינים בליסטיים. בסוף 2002 הקימה דיפנס מיזם משותף עם משקיע ברזילאי וברבעון הרביעי השנה היא מקווה להפעיל אותו וליצור חברה בת נוספת.



"אנחנו עובדים על תוכנית עסקית עם KPMG בקליפורניה וסומך חייקין בישראל, כאשר המטרה הסופית היא יציאה לגיוס פרטי ממשקיעים מוסדיים ופרטיים (PIPE) שיתרחש בתחילת הרבעון הרביעי אם נצליח להגשים את התוכניות", אומר טוש, "כבר עכשיו יש משקיעים שמתעניינים, אבל לקראת הגיוס ולאחר השלמת התוכנית העסקית יהיו יותר. הנייר שלנו אינו מוערך כלל ואנחנו מתומחרים כמו חברה ללא כל תוכן על אף העובדה שאנחנו וותיקים ומצליחים בתחומינו".



דיפנס דיווחה לאחרונה על הכנסות של 10.6 מיליון דולר ב-2002, עלייה של 19% מהכנסות שנת 2001. המכירות לשוק הישראלי היו 8 מיליון דולר - עלייה של 5.6% משנת 2001. שאר מכירותיה של החברה שמקורן ביצוא מישראל צמחו ב-95% מ-2001. רווחיה התפעוליים של החברה הסתכמו ב-2002 ב-1.3 מיליון דולר ואלה הנקיים ב-243.4 אלף דולר או סנט למניה וזאת לעומת 572.7 אלף דולר בשנת 2001.



יש לציין כי לא מעט חברות נסחרות בדיסקאונט למזומנים בקופה ואז ניתן לומר, כדבריו של טוש, כי הן מתומחרות "כמו חברה ללא תוכן". במקרה של דיפנס, שווי השוק שלה הוא כ-7 מיליון דולר ולחברה כיום 1.3 מיליון דולר בקופה כולל בטוחות סחירות וניירות ערך המירים - לא בהכרח יחס גרוע. בנוסף, בטווח הקצר חובותיה לבנקים מגיעים ל-425 אלף דולר ובטווח הארוך מדובר על חוב לבנקים בגובה 762.7 אלף דולר.



בחברה מציינים כי הירידה ברווחים הנקיים קשורה להשקעה המתמשכת בחדירה לשוק האמריקאי. צבר ההזמנות של דיפנס בסיום 2002 היה 3.5 מיליון דולר והיא מציינת כי במהלך השנה האחרונה משרד הבטחון הישראלי הקטין הזמנותיו מחברות ישראליות, וגם ממנה. ואולם, בתחילת הרבעון הראשון של 2003 השתחררה מהקפאה עסקה של 1.2 מיליון דולר, שצפויה לבוא לידי ביטוי בהמשך. בין לקוחות החברה נמצא הצבא בישראל, נאט"ו, וארגונים אמריקאים וביניהם רשויות אוכפות חוק.



יוסי פוסטבינדר הוא יו"ר ומנכ"ל החברה ומאירה פוסטבינדר, אשתו, היא מזכירת החברה; טוש מונה לתפקיד הנשיא במארס 2003. יצוין כי ב-15 בינואר 2002 הלוותה החברה סכום לא פעוט כלל של 400 אלף דולר לפוסטבינדר בהלוואה שאמורה היתה לפקוע ב-15 בדצמבר 2002 ונושאת ריבית של 8% רבעונית. ואולם, ב-31 במארס עדיין היתה יתרת חוב של 277.5 אלף דולר.



טוש מבטיח כי פוסטבינדר יכסה את החוב עד סוף 2003, גם כדי שהחברה תוכל לעמוד בכללי חוק סרבנס אוקסלי. פוסטבינדר מתכנן לשלם 77.5 אלף דולר במזומן והיתר באמצעות 327.9 אלף מניות שבמסמכי החברה נכתב כי שוויין הוא 200 אלף דולר. מחיר המניה הנוכחי משקף לחבילת המניות שווי של 85.3 אלף דולר בלבד, כך שלא בטוח כלל כי בתנאים הנוכחיים ישיב פוסטבינדר את מלוא ההלוואה, אלא אם יגדיל את מספר המניות שהוא משיב לבעלות החברה.