אבי דוייטשמן: הייסוף בשקל לא ישפיע על התוצאות של כי"ל בצורה מהותית; המגמות ברבעון הראשון יימשכו גם ברבעונים הבאים

למרות הדו"ח המשובח, נסחרת מניית כי"ל , בשעה זו, בעליות של כ-4% - נמוכה יחסית לעליות של כ-5.5% במדדים המובילים. החברה מסרה היום את התוצאות הכספיות שלה לרבעון הפותח של 2003 ודיווחה על צמיחה חדה של כ-25.5% בשורת המכירות שלה לרמה של על-558.6 מיליון דולר ועל עלייה של 30% ברווח הנקי ל-26.1 מיליון דולר.



אנליסטים המכסים את המניה מציינים כי היא מגיבה בעיקר לחששות של המשקיעים כי הייסוף בשער השקל יפגע בתוצאותיה ברבעונים הקרובים. לעניין זה אומר סמנכ"ל הכספים של כי"ל כי הוא אינו מתרגש מהייסוף בשער השקל, שכן הוא אינו צפוי להשפיע על תוצאות החברה בצורה מהותית ויתקזז מול גורמים אחרים כמו התחזקות היורו מול הדולר (שמגדיל את מכירות החברה לאירופה במונחים דולריים) וירידת מחירי האנרגיה.



דוייטשמן מבקש להדגיש כי ברבעון הראשון של 2003 לא ראינו גורמים חד פעמיים משמעותיים, שגרמו לצמיחה בתוצאות החברה והמגמות שראינו בו צפויות להימשך גם ברבעון השני ובהמשך השנה. התוצאות ברבעון הן הבשלה של תהליכי ההתייעלות שהחברה ביצעה בשנים האחרונות בארץ וברבעונים האחרונים בפעילות שלה באירופה. יתרה מכך, אומר דוייטשמן, ההוצאות האחרות עליהן דיווחה החברה ברבעון הנוכחי, היו בהיקף של כ-5 מיליון דולר בגין פיטורי עובדים וסגירת קו ייצור באחד ממפעלי החברה, היו כן חד פעמיים ולא צפויים לשוב ברבעונים הבאים.



האנליסטים תומכים בדברי דוייטשמן ומציינים כי באופן מסורתי הרבעונים השני והשלישי של החברה טובים מהרבעון הרביעי והראשון. בנוסף הם מציינים כי במחצית השנייה של השנה צפויה החברה להשלים את תוכנית שלב 10 להגדלת כושר ייצור האשלג במפעל שלה בים המלח. כניסת שלב 10 לפעילות צפויה להערכת האנליסטים לתרום לכי"ל תוספת מכירות של כ-50 מיליון דולר בשנה.



דוייטשמן מוצא סיבה לאופטימיות גם בנוגע למגזר הבעייתי של כי"ל - מגזר המגנזיום, שצמח ברבעון בכ-5%. לדבריו נוצר היום מצב בו יכולת המכירה של הסינים, שמכירות היצף שלהם היו אחראיות לנפילת המחירים בתחום, נפגעה עקב מגיפת הסארס והתייקרויות של עלויות האנרגיה במדינה זו. אם המגמה אכן תימשך, תוכל כי"ל לנצל את המצב להגברת המכירות של מגזר המגנזיום. בנוסף יוכל המגזר לשפר את הרווחיות שלו בזכות ירידת עלויות האנרגיה, שמהוות רכיב מהותי בעלויות המגזר.



מגזר הדשנים, שברבעון הקודם סבל מחולשה על רקע הפסדים בפעילות החברות הבנות בספרד ואנגליה. ברבעון הנוכחי כבר עברה החברה הבת הבריטית CPL לרווחיות תפעולית ואף תרמה למכירות החברה כ-50 מיליון דולר. אייבר פוטאש הספרדית, אמנם עדיין לא עברה לרווחיות תפעולית, אך אף היא הציגה שיפור בתוצאותיה. דוייטשמן מעריך כי התוצאות החלשות של מגזר הדשנים ברבעון הרביעי לא צפויות לחזור על עצמן. הוא סבור כי החברה תציג ברבעונים הבאים שיעורי רווחיות דומים לאלה שהציגה ברבעון הנוכחי ואף טובים יותר.



בעניין מחירי ההובלה הימית שהתייקרו בחודשים האחרונים בעשרות אחוזים, אומר סמנכ"ל הכספים של החברה, אבי דוייטשמן, כי החברה נפגעה פחות מהמתחרות שלה בתחום זה. לדבריו התחום שסבל יותר מהתייקרויות היה ההובלה במכולות, בו לחברה פעילות מועטה. החברה פועלת יותר בהובלות בספינות צוואר ? כאשר הדשנים נשפכים לגוף הספינה ולא למכולות, שעלויות ההובלה בהן התייקרו בצורה פחותה. בנוסף לחברה הסכמים ארוכי טווח, שמגינים עליה מפני התייקרויות זמניות במחירי ההובלה. הוא מעריך שגם ברבעונים הבאים, הפגיעה של התייקרות עלויות ההובלה בתוצאות של החברה לא יהיו משמעותיות יותר.