נגיד בנק ישראל, דוד קליין, לא הפתיע היום והפחית את הריבית המוניטרית של בנק ישראל לחודש יוני בכ-0.4%, בגבול התחזיות. הפחתת ריבית זו מצטרפת לשלוש הפחתות מתחילת השנה באמצעותן הפחית הנגיד את הריבית מרמה של 9.1% לרמה של 8%, החל מתחילת חודש יוני.
עד כה הפחית הנגיד את הריבית במנות שאינן גדולות מ-0.3%, ועמד איתן מול הביקורות כי עליו להאיץ את קצב הפחתת הריבית. רמת ההפחתה היום אומנם גבוהה יותר, אך עדיין מעידה כי הנגיד ממשיך באסטרטגיה של הפחתות ריבית מדודות ולא מאיץ את התרת הרסן המוניטרי. מבנק ישראל נמסר כי ההחלטה החודש נובעת מהמשך הירידה בציפיות האינפלציה לשנה הקרובה וכן לשנים הקרובות, וכן נוכח הירידה בסיכון הפיננסי בגלל התחזקות השקל. בבנק ישראל מעריכים כי ניתן יהיה לעמוד בתחזיות האינפלציה גם ברמת ריבית נמוכה יותר.
מספר גורמים תומכים כבר תקופת מה במגמת הפחתת ריבית בנק ישראל. הראשון בהם הוא הירידה החדה בציפיות האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים. אם בתחילת חודש מארס ציפיות אלו עמדו על מעל 4%, כיום ירדו הציפיות לכ-1.2%, לאחר שכבר הגיעו לפני מספר שבועות לשפל של 0.8%. הירידה החדה בציפיות האינפלציה נגרמה בעיקר על ידי התחזקות השקל לרמות שיא מאז חודש ינואר 2002. ביום שישי האחרון נקבע שערו היציג של הדולר על 4.454 שקלים, והיום המשיך השקל להתחזק ב-0.2% ל-4.446 שקלים, אך לא נקבע שער יציג.
הירידה החדה בציפיות האינפלציה לוותה גם בירידה של מדדי המחירים לצרכן. מאז חודש פברואר בו הגיע המדד ל-0.4%, מדד מארס ואפריל סימנו מגמת ירידה, כאשר מדד אפריל כבר חצה את קו האפס וירד ב-0.2%. הערכות הן כי המדדים הקרובים ימשיכו להיות שליליים ויתמכו בהמשך מגמת הפחתת הריבית המוניטרית. יש לציין כי כיום תחזיות האינפלציה לשנת 2003 נופלות בחלק התחתון של טווח היעד העומד על 1% עד 3%.
גורם נוסף אשר תומך בהמשך מגמת הורדת הריבית, הוא מגמה דומה המסתמנת בשוקי חו"ל. נגיד הבנק המרכזי האמריקאי אמר כי יש מספיק מקום להורדת ריבית הדולר, ובגוש היורו וכן בבריטניה הצפי הוא כי הריבית תופחת בתקופה הקרובה. הפחתת ריביות המט"ח מאפשרת לבנק ישראל לשמור על פער ריבית לטובת השקל גם נוכח המשך הורדת הריבית המקומית. כיום פער הריבית בין השקל לדולר עומד על 6.75%. פער זה הוא התומך העיקרי בחוסנו של השקל.
קליין לא מפתיע: הפחית הריבית ליוני ב-0.4%
אמיר טייג
26.5.2003 / 16:31