מניות ישראליות רבות זינקו מתחילת השנה בעשרות אחוזים, על רקע עלייה של 13% בלבד בנאסד"ק

צירופה לרשימה של חברת אמדוקס נראה מפתיע. שווי השוק של חברת הבילינג נושק ל-4 מיליארד דולר, כפול משוויין המצרפי של כל יתר שכנותיה לרשימה. על אף זאת, הצליחה המניה לקפוץ ב-83% מתחילת 2003. בניגוד לדוגמאות הקודמות, זינוק זה אינו נובע מקופת מזומנים, למרות שזו אינה מיותמת - 1.2 מיליארד דולר.



אמדוקס זכתה ב-2003 בכמה חוזי ענק של עשרות ומאות מיליוני דולר, שאיפשרו לה לדלג מעבר למשבר העמוק שפקד אותה ב-2002. עסקות עם חברת התקשורת וודאפון, חברת הטלפוניה SBC וחברת המדריכים המסווגים דקס-מדיה, סימנו בוודאות רבעון ראשון חזק בעבורה. אמדוקס אף עקפה את הציפיות, כשדיווחה על רווח פרופורמה של 49 מיליון דולר במחזור של 355 מיליון דולר ברבעון הראשון.



חריגה נוספת ברשימה היא חברת נייס . החברה הקדימה את מתחרותיה בזיהוי תהליך הקונסולידציה בשוק הקלטות הקול והווידיאו, ורכשה את מתחרתה TCS מקונצרן ת'אלס הצרפתי תמורת כ-40 מיליון דולר.



הרכישה גררה תגובות מנוגדות בשוק ההון. הספקנים טענו כי הימור כה גדול עלול להסתיים במחיקות גבוהות, כפי שאירע לשרשרת הרכישות שביצעה נייס בשלהי העשור הקודם. לעומתם, טוען זכריה כי המיזוג של TCS נקלט היטב, ועם מזומן של 5 דולרים למניה ותחזית לרווח של 80 סנט למניה ב-2003 - המשקיעים העריכו כי הסיכוי לירידות נמוך יחסית. לפחות על פי שוק ההון שהעלה את המניה ב-60% מתחילת 2003, הטמעת פעילות הקול החדשה נעשתה בהצלחה.



החברות הכלולות ברשימה אינן פועלות בשווקים דומים. עם זאת, פעילות העברת קול על גבי רשתות (VoIP) שלחה שתי נציגות לקבוצת המזנקות הישראליות בוול סטריט. לדוגמה, שורה של חוזים חדשים הביאו את ווקלטק להגדיל את הכנסותיה ל-6.2 מיליון דולר ולהציג את ההפסד הנמוך ביותר מאז מהנפקתה - 1.3 מיליון דולר ברבעון הראשון.



אודיוקודס לעומתה, צומחת בעקביות לקראת עמידה ביעד שהיתוותה לפני רבעונים רבים - מעבר לאיזון ברבעון הרביעי של 2003. תוצאות נאות ומזומן בהיקף של כ-3 דולרים למניה, איפשר לה לשפר עמדות לעבר הרף של 4 דולרים, לאחר שזינקה ב-61% מתחילת 2003.



עלייתן החדה של המניות, הרחק מעבר למדד היחס, וסגירת הפער מרמת המזומנים שבקופתן, מעלה את שאלת תמחורן כיום. "הכיוון החיובי בנאסד"ק עשוי להימשך", אמר סטפק, "אך להערכתי רמת המחירים בוול סטריט אינה נמוכה". לדבריו, "שוק המניות המקומי מהווה הזדמנות גדולה יותר, לעומת המניות הזרות ואף הישראליות בחו"ל".