קרנות ההון סיכון של בנק הפועלים מתעוררות להשקעות

למרות גילו הצעיר - 33 - בורנשטיין הוא דמות מוכרת בשוק ההון הישראלי. כבר בגיל בר מצווה השקיע במניות בבורסה הישראלית, ובשנות העשרים המוקדמות לחייו הקים חברה לניהול תיקים שגילגלה עשרות מיליוני שקלים. לתפקידו בפועלים שוקי הון הגיע לאחר ששימש בתפקידי ניהול בכירים בבנק ההשקעות תמיר פישמן, שם היה מהשותפים הראשונים של אלדד תמיר ודני פישמן. בעבר נקשר שמו בפרשת העיתונאי רז זמצקי, שקיבל ממנו הלוואות ונותר חייב לו 7 מיליון שקל.



"מאז נכנסתי לתפקיד אני מנסה להכניס יותר תוכן לפעילות שנעשתה במסגרת פועלים שוקי הון ולחפש מסגרות השקעה חדשות", אומר בורנשטיין. לפני מינויו של בורנשטיין היה עתידו של של תיק ההשקעות של פועלים שוקי הון מעורפל יותר. בתחילת השנה דווח כי בית ההשקעות מנהל מגעים למכירת הפורטפוליו שלו והשקעותיו בקרנות אחרות, או להעברתם לניהול חיצוני. ואולם בורנשטיין אומר כי הדיווחים לא היו מדויקים. "ניהלנו מגעים למיזוג הפעילות עם קרן אחרת והפסקנו אותם. כיום אין כוונה דומה למזג או למכור את תיק ההשקעות. החלטנו על הכיוון האסטרטגי הנוכחי של ניצול השוק בשביל לבצע השקעות חדשות", הוא אומר.



גרשט, שניהל את שתי הקרנות מאז הוקמו, אומר כי ב-2003 מתכנן פועלים שוקי הון לבצע 5-4 השקעות נוספות. "יש לנו שתי השקעות חדשות שמתוכננות בקרוב עם משקיעים בולטים אחרים, אחת מהן היא השקעת המשך. לא השקענו בשנה וחצי האחרונות כי ההצעות להשקעה לא היו טובות מספיק", הוא אומר.



כעת מתכוונת הקרן להתמקד בארבע מ-13 החברות שבהן השקיעה. חברות אלה, הכוללות את קיארו, פאואר דיזיין, סיוטה ואפילוג, הן גם היחידות שהקרן לא מחקה או הפחיתה את שוויין, ועל פי דו"חות החברה לסוף 2002, הן מהוות 94% מהשווי הנאות של תיק ההשקעות. אפילוג עתידה להשלים בתוך כחודש גיוס הון בהיקף של 7.5 מיליון דולר בהשתתפות פועלים שוקי הון, קרן דלתא (שבה מושקע פועלים שוקי הון) ומשקיעים אמריקאים גדולים.



באחרונה אף החל פועלים שוקי הון לרכוש מניות ישירות מהיזמים, במקום קרנות הון סיכון והשקעה בחברה. בית ההשקעות החל בפעילות זו על רק המשבר הנוכחי, שבגללו לא מתאפשר לבעלי המניות בחברות הסטארט-אפ לממש את השקעתם בטווח הקצר ולצאת מההשקעות. הבנק רוכש מניות אלה בהנחה ומאפשר ליזמים לשחרר מניות כשההנפקה רחוקה.



בורנשטיין אומר כי במסגרת הארגון מחדש של פועלים שוקי הון הוחלט להקים זרוע שתטפל במיזוגים ורכישות. "זו פעילות חדשה ויש לנו כבר כמה עשרות חוזים לחיפוש חברות המתאימות למיזוגים. מדובר בעיקר בחברות סטארט-אפ קטנות בעסקות של מיליוני דולרים. יש הרבה סרדינים שרוצים להתמזג לסרדין גדול יותר, וקרנות ההון סיכון לוחצות למזג את חברות הפורטפוליו. בתחום הזה יש פעילות רבה", הוא אומר.



בורנשטיין מאמין בהשקעות הון סיכון במצב השוק הנוכחי, אך אינו רואה עצמו כמושיע הקרנות. מאז הוקם, ב-90', השקיע פועלים שוקי הון בכמה קרנות הון סיכון, ובחלקן, למשל בסטאר, הורייזן ויוזמה, גם הרוויח. באחרונה היה שותף במימוש של קרן יוזמה, שבה הוא שותף כללי, וחלקו במימוש עתיד להסתכם ב-2.7 מיליון דולר מתוך חלקו היחסי בהשקעה בהיקף של מיליון דולר. ואולם בורנשטיין אינו מתכנן השקעות נוספות בקרנות הון סיכון חדשות בשלב זה, "אלא רק כשותף פעיל בקרן", הוא מדגיש.