פרודנשל: אמדוקס תרשום הכנסות של 75-100 מיליון דולר

ביום חמישי האחרון הודיעה חברת הבילינג קונברג'יס, מתחרתה של אמדוקס , כי אחת מלקוחותיה הגדולים - Sprint PCS, תעבור בהדרגה למערכות בילינג המוגדרות כ"In House", כלומר מערכות ייעודיות שפותחו עבור ספרינט. מדובר במכה כואבת עבור קונברג'יס שהחוזה עם ספרינט אמור היה להיות בתוקף עד 2004 וכעת ייפקע בסוף השנה. ההכנסות מספרינט היו בשנה שעברה 150 מיליון דולר מתוך הכנסות שנתיות של 2.3 מיליארד דולר לקונברג'יס, וב-2004 הן צפויות להסתכם ב-40 מיליון דולר.

הפתעה לא היתה כאן, שכן קונברג'יס מתריעה תקופה ארוכה מפני הפסקת החוזה עם ספרינט ונשמעו הערכות לפיהן אמדוקס היא זו שתיכנס בנעליה של קונברג'יס ותבנה עבורה מערכת מבראשית. בבית ההשקעות פרודנשל אמרו ביום חמישי את הדברים בצורה ברורה: בדו"ח חדש שפורסם מעריכים האנליסטים כי אמדוקס החלה בבניית המערכת שלה אצל ספרינט לפני זמן מה, וכי היא מוכנה בשלב זה לבצע העברה מרוכזת והדרגתית של לקוחותיה למערכות של אמדוקס.

לספרינט יש לא פחות מ-18 מיליון מנויים, ואם ההערכה של פרודנשל אומנם נכונה, הרי שמדובר בחוזה ענק לאמדוקס. צוות האנליסטים בראשות מייקל טוריטס מעריך כי ההכנסות שיכולות לנבוע לאמדוקס כתוצאה מהעברת המנויים הינן של 75-100 מיליון דולר, וכאשר עסקה זו מצטרפת לעסקות נוספות עליהן הודיעה החברה באחרונה, הרי שצבר ההזמנות של החברה גדל בהתאם.

לדברי בית ההשקעות, כיום בצבר ההזמנות של אמדוקס ישנה עסקה עם בל קנדה (250 מיליון דולר לשנה), סגטל (44-45 מיליון דולר לשנה בשנה הראשונה), דקס (14 מיליון דולר לשנה שייצמחו ל-25 מיליון דולר) ואס.בי.סי (70 מיליון דולר לשנה). האנליסטים מציינים כי גם עם העסקה עם ספרינט לא תיכלל בצבר ההזמנות של החברה לרבעון השני הקלנדרי, הרי שכולל העסקה עם בל קנדה צבר ההזמנות יגדל ל-1.32 מיליארד דולר מ-1.1 מיליארד בסיום הרבעון הראשון.

על כן, בבית ההשקעות מעדכנים כלפי מעלה את התחזיות מאמדוקס ומדברים כעת על הכנסות של 1.464 מיליארד דולר ב-2003 הפיסקלית (תסתיים בספטמבר 2003) ורווח של 90 סנט למניה (194 מיליון דולר).

אך לא הכל ורוד: בפרודנשל מציינים כי מבדיקות שביצעו בשטח גם עם ערוצי הפצה של החברה עולה כי אומנם יכולת ההוצאה לפועל שלה מצוינת, אך עדיין הדרישה למערכות בילינג אינה צומחת ונותרת ללא שינוי. ייתכן, הם אומרים, שהעסקות האחרונות בצפון אמריקה עליהן הודיעה אמדוקס דווקא מצביעות על מגמת התאוששות מסויימת אך עדיין לא ברור תזמון של התאוששות כזו, אם אומנם היא קורית.

על רקע שיפור בקצב החוזים ועלייה מטאורית במניה שנסחרת כעת קרוב למחיר השיא השנתי שלה (21.6 דולר), מעלים בבית ההשקעות את ההמלצה למניה מ"החזק" ל"קנייה" ומעלים את מחיר היעד למניה מ-19 דולר ל-25 דולר - גבוה בכ-16% ממחירה הנוכחי של המניה. מחיר היעד משקף מכפיל רווח של 21 על בסיס תחזיות הרווח ל-2004.