יתרת השווי של כלל חוזי האופציות השקל-דולר הפתוחים הסתכמה בסוף מארס 2003 ב-4.1 מיליארד דולר, כאשר כ-70% מהם בשוק הלא סחיר - כך נמסר ממחלקת המטבע חוץ של בנק ישראל. נתוני בנק ישראל מצביעים על המשך גידול בפעילות המשקיעים הזרים בשוק הנגזרים המקומי. בסוף חודש מארס הגיע משקלם של תושבי חוץ לכ-15% משוק האופציות בשוק הלא סחיר, וכ-4% בשוק הסחיר.
נכון לסוף חודש מארס, הימרו מרבית הזרים על התחזקות השקל. הזרים החזיקו כ-15% מהפוזיציה למכירת מטבע חוץ או כ-0.6 מיליארד דולר, לעומת 9% בלבד בצד הפוזיציה לרכישת מטבע חוץ או כ-0.4 מיליארד דולר. הדבר עולה בקנה אחד עם הערכות בקרב סוחרי המט"ח כי הפעילות העיקרית אשר גרמה להתחזקות השקל בחודשים האחרונים מקורה מעבר לים.
בבנק ישראל מסבירים כי בשוק מטבע חוץ מתבצעות עסקות באופציות על שער החליפין בשני ערוצים מרכזיים - עסקות באופציות הנסחרות בבורסה בתל אביב, ועסקות באופציות לא סחירות של הציבור מול הבנקים. לגבי השוק הלא סחיר, המהווה כאמור כ-70% משוק האופציות, כותבים בבנק ישראל כי הוא מאופיין בריכוזיות גבוהה יחסית. לדברי הבנק המרכזי, עשרות בודדות של גופים מחזיקים בכ-75% מהשווי של סך החוזים מול הבנקים. לעומת זאת, השוק הסחיר מאופיין בפיזור גבוה של הפוזיציות, כלומר בריבוי הגופים המחזיקים בהן.
בבנק ישראל מציינים כי פעילים נוספים בשוק הם קרנות נאמנות, המחויבות לפעול רק בשוק הסחיר, ועושות שימוש בשוק זה כתחליף לרכישת נכסים במטבע חוץ. משקל שווי הפוזיציה שבידיהן, בשוק הסחיר, הגיע ל-30% או כ-400 מיליון דולר, כמעט כולו בצד הפוזיציה לרכישת מטבע חוץ. שאר הפעילים בשוק הם יחידים, קופות גמל ופיצויים, קרנות השתלמות וחברות ביטוח, ומשקל פעילותם של כל אלה בשוק הכולל הוא כ-9%.
בנק ישראל: גידול בפעילות המשקיעים הזרים בשוק הנגזרים
אמיר טייג
11.6.2003 / 10:21