וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

לאומי: "התשואה באג"ח המקומית צפויה "להתיישר" בהתאם לעלות הגיוס של הממשלה בעולם"

אמיר טייג

12.6.2003 / 11:39

"פרמיית הסיכון בהנפקת האוצר בחו"ל מצביעה על כך ששוק ההון הבינלאומי נותן סבירות נמוכה ביותר לאפשרות של הפחתת דירוג האשראי של ישראל"



"פרמיית הסיכון כפי שמשתקפת מהנפקת האוצר בחו"ל מצביעה על כך ששוק ההון הבינלאומי נותן סבירות נמוכה ביותר לאפשרות של הפחתת דירוג האשראי של ישראל", כך כותבים גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, ורן ארז, בסקירתם החודשית. "בעולם של פתיחות פיננסית ותנועות הון חופשיות, התשואה לפדיון בשוק האיגרות המקומי "תתיישר" בהתאם לעלות הגיוס של הממשלה בעולם", כך מעריך בפמן.



בפמן מציין כי הגיוס בחו"ל הוא חלק מגיוס מתוכנן של 4.7 מיליארד דולר על ידי ממשלת ישראל בשנת 2003. "נראה שרק כמחצית מסכום זה ישמש לפדיון חובות חוץ של מדינת ישראל בהמשך השנה. יתרת הסכום עשויה לשמש למימון גירעון הממשלה, ובדרך זו יפחת הצורך של הממשלה לבצע גיוס הון נטו בשוק המקומי, תוך הסטת הלחץ של צרכי המימון של הממשלה משוק זה".



בפמן מעריך כי מאחר שמידת הפתיחות הפיננסית של ישראל כלפי חו"ל גברה מאוד בשנים האחרונות, צפוי ששוק איגרות החוב המקומי יתחשב בחלופת הגיוס הממשלתי בחו"ל, תוך התאמת רמת התשואות לזו הנגזרת מן הגיוס בחו"ל.



באופן פרטני מתייחס בפמן לשוק איגרות החוב הצמודות למדד בו צפויה ההשפעה העיקרית. בפמן מעריך כי על פי רמת הריבית שהושגה בהנפקה בחו"ל, רמת התשואה באג"ח הצמודות המקומיות צריכה לרדת מתחת לרמה של 4.7%. כיום עומדת רמת התשואה באג"ח הצמודות ל-10 שנים על 4.9%. לפיכך, בפמן טוען כי ברמת המחיר הנוכחית גלום פוטנציאל של רווחי הון.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully