CIBC: "אנו ספקנים לגבי יכולתה של נייס לעמוד בתחזית ההכנסות"

"אנו ספקנים לגבי יכולתה של חברת נייס לעמוד בתחזית ההכנסות שסיפקה", כך אומרים האנליסטים של בית ההשקעות CIBC World Markets, שאול אייל ואיתי קדרון. בבית ההשקעות מציינים כי תחזית השורה התחתונה של החברה הצופה רווח נקי של 80-90 סנט למניה ב-2003 (13-14.6 מיליון דולר), היא סבירה, לאור מאמציה של נייס לקצץ בהוצאותיה. אולם, תחזית השורה העליונה הכוללת צפי לצמיחה "צנועה" בהכנסות הרבעון השלישי, והכנסות בטווח של 240-255 מיליון דולר ב-2003 כולה, היא אופטימית מדי. "אירופה אחראית לנתח נכבד מתוך כלל ההכנסות של החברה (32% ברבעון השני). הרבעון השלישי יהיה מאתגר עבור החברה באזור זה בשל הירידה המסורתית בהיקף ההשקעות שמבצעות חברות אירופיות, על רקע חופשת הקיץ".

בעקבות הערכה זו, משנה בית ההשקעות את תחזיותיו כלפי מטה. ברבעון השלישי צופים האנליסטים הכנסות של 59.6 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 63.1 מיליון דולר, המשקפת צמיחה של כ-6% על הכנסות הרבעון השני (56.2 מיליון דולר). תחזית ההכנסות ל-2003 כולה עומדת כעת על 235.6 מיליון דולר - נמוכה מהרף התחתון של תחזית החברה, וזאת לעומת תחזית קודמת של 243.8 מיליון דולר. תחזית זו משקפת ציפייה לצמיחה של כ-50% על הכנסות 2002.

לצד הספקנות לגבי תוכנה של השורה העליונה הצפויה בדו"חות החברה, מעלים מעט ב-CIBC את תחזיות הרווח הנקי, כאמור על רקע הירידה ההדרגתית ברמת ההוצאות. הרווח נקי ב-2003 צפוי לעמוד על 84 סנט למניה, כ-13.6 מיליון דולר לעומת תחזית קודמת לרווח נקי של 83 סנט למניה. יחד עם זאת תחזית הרווח לרבעון ה-3 עומדת כעת על 21 סנט למניה בלבד, כ-3.4 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת גבוהה יותר של 27 סנט למניה.

אייל וקדרון מורידים את תחזית ההכנסות גם ל-2004. יחד עם זאת, התחזית החדשה משקפת עלייה בשיעור הצמיחה הצפוי, ביחס לתחזיות קודמות. בית ההשקעות צופה הכנסות של 275.7 מיליון דולר, המשקפת צפי לצמיחה של כ-17% לעומת סט מספרים קודם, לפיו אמורה היתה הצמיחה השנתית להסתכם בכ-15%.

ביחס לדו"חות שפירסמה החברה בשבוע שעבר, מציינים האנליסטים לטובה את השיפור במספר סעיפים במאזן. כך, ימי הלקוחות (DSO) הציגו שיפור לרמה הנמוכה ביותר שהושגה בחברה ? 81 יום, לעומת 97 ברבעון הקודם. רמת המזומנים עלתה ל-87 מיליון דולר מ-79.2 מיליון דולר בסיום הרבעון הקודם - רמה הדומה לזו שלפני רכישת חברת TCS ברבעון ה-4 של 2002. "אנו סבורים שרמת המזומנים של נייס תמשיך להשתפר ותוכל לתמוך בהזדמנויות שיקרו עבורה בתחום המיזוגים והרכישות".

למרות שביעות הרצון מהאינטגרציה של חברת TCS לתוך נייס, ומאמצי החסכון של החברה, המלצתם נותרת על "תשואת חסר", על רקע הספקנות ביחס לעמידה בתחזיות.