CIBC: חברת DSPG תעמוד בתחזיות לרבעון או תעקוף אותן; סל המוצרים שלה יתמוך בצמיחה בשנתיים הקרובות

מי שחשב שהעלאת התחזיות שביצעה חברת די.אס.פי.ג'י הישראלית בסיום הרבעון השני של 2003 מציבה רף מאתגר וקשה להשגה, יכול להירגע - כך לפחות על פי הדו"ח החדש שפורסם היום על ידי בית ההשקעות CIBC ישראל.



האנליסטים מאמינים כי DSPG תעמוד בתחזיות החדשות והמשופרות שסיפקה לרבעון השלישי או אף תעקוף אותן. "החברה זהירה בהערכותיה לאור חוסר הוודאות הכלכלית", הם אומרים על התחזיות החדשות. איתי כהן, אביבית מנה קליל, שאול אייל ואיתי קדרון מציינים בדו"ח כי מבדיקות שערכו בשבועיים האחרונים עם מפיצים ורשתות גדולות הם למדו שהביקוש לטלפונים אלחוטיים נמשך. לאור זאת, החברה תוכל להשיג ברבעון השלישי גם את תחזיתה לשולי רווח גולמי של 45%-46.5% (תחת תחזיתה הקודמת לשיעור רווח גולמי של 43%-44%).



DSPG מתכננת שבבים לתקשורת אלחוטית קצרת טווח והיא נסחרת בבורסת הנאסד"ק לפי שווי שוק של 770 מיליון דולר. החברה העלתה את תחזיותיה לרבעון השלישי של השנה מ-41-45 מיליון דולר לתחזית הכנסות של 45-48 מיליון דולר.



"הרבעון השלישי של DSPG הוא בדרך כלל החזק ביותר בשנה, וזאת בשל הצטיידות חברות המייצרות מוצרים אלקטרוניים לקראת עונת החגים בארה"ב שחלה בסוף השנה", מציינים האנליסטים, "לאור השיחות שערכנו עם רשתות השיווק הגדולות, קיים סיכוי ש-DSPG תעקוף את תחזיותינו".



DSPG מפתחת רכיבים לתקשורת אלחוטית בתדרי 900 מגה הרץ; 2.4 ו-5.8 ג'יגה הרץ ובלו-טות'. בבית ההשקעות מציינים כי ההצלחה של תדר ה-2.4 GHz תוביל גם ברבעון השלישי את עיקר הצמיחה במכירות. ההכנסות מתדר זה היו 79% ממכירות הרבעון השני - עלייה מרמה של 70% ברבעון הראשון של 2003. ב-CIBC מוסיפים כי החברה החלה למכור ברבעון שבבים חדשים לשני לקוחות חדשים והיא תספיק למכור שבבים לעוד שני לקוחות חדשים במהלך הרבעון.



צוות האנליסטים סבור כי סל המוצרים המתרחב של החברה ימשיך לתמוך בצמיחתה בשנתיים הקרובות. המנועים העיקריים שיסייעו לצמיחה ב-2004 יהיו: שבבי ה-2.4 GHz; שבבי ה-DECT שהם התקן האירופי (1.9 GHz) שיגיעו לשוק ברבעון הרביעי; שבבי בלו-טות' שיוצגו במחצית הראשונה של 2004 ושבבי וידאו שנרכשו מ-Teleman ויוצגו במחצית השנייה של 2004. התחזית שסיפקה החברה ל-2003 היא להכנסות של 145-149 מיליון דולר - עלייה מרמה של 125.2 מיליון דולר ב- 2002.



"קיימות מעט חברות בהן קיים תמהיל חיובי של צמיחה צפויה במכירות המגובה בשקיפות טובה, יתרת מזומנים מכובדת של 250 מיליון דולר והעדר חובות", מסכמים האנליסטים וממשיכים לדרג את המניה כ"תשואת סקטור" ומותירים את מחיר היעד ברמה של 30 דולר - גבוה בכ-10% ממחיר המניה הנוכחי.