"מדיניות הממשלה ובנק ישראל, המעצבת את המשק, נעשית בכיוון הנכון, אך יש בה גם שגיאות", אומר פרופ' חיים לוי, חוקר מימון בעל שם עולמי, המלמד באוניברסיטה העברית. "מדיניות ההפרטה היא נכונה, שכן הממשלה לא נועדה לנהל חברות; בארה"ב, מנכ"ל של חברה גדולה שהציג ירידה ברווח למניה במשך שלוש שנים, יפוטר מתפקידו", הוא מוסיף.
עם זאת, לוי מבקר את הדרך שבה הממשלה מקצצת בהוצאות התקציב. "שר האוצר פועל בכוחניות. כדי לקצץ את הוצאות המגזר הציבורי, הוא מפטר עובדים. ואולם מי שהולך הביתה הם אנשי התחזוקה ומקבלי השכר הנמוך, לא מפטרים את בעלי השכר הגבוה. כך האבטלה גדלה ונוצר גידול באי שוויון בהכנסה. גם הפן העדתי רלוונטי כאן, כי מרבית מקבלי השכר הנמוך הם מזרחיים", הוא אומר ומוסיף: "לא אתפלא אם בשלב מסוים ייהפכו המובטלים האלה לסרבני מילואים".
לוי מציע להפחית את שכר כל העובדים במגזר הציבורי ולהגבילו לשכר ראש הממשלה, כ-35 אלף שקל בחודש, במקום לפטרם. "זה לא מוסרי שמישהו במגזר הציבורי ירוויח יותר מראש הממשלה. יו"ר ההסתדרות, עמיר פרץ, לא יוכל להתנגד לצעד כזה ולמשק ייחסכו מאות מיליוני שקלים".
"גם הפחתת המס השולי היא צעד נכון שנוקטת הממשלה. ואולם העיתוי אינו נכון. זה טוב לעשירים, אך לא עוזר לעניים ובסך הכל מגביר את האי שוויון. אמנם הממשלה אומרת שבעתיד זה יגדיל את עוגת ההכנסות, אך עד אז, יהיו כאלו שימותו בדרך", אומר לוי.
"לדעתי, פקידי האוצר מדקלמים טקסטים מספרי כלכלה ישנים", הוא מוסיף. "הם שוכחים שהציבור אינו פועל בצורה רציונלית ושיש אלמנטים פסיכולוגיים בהתנהגותו. אנשים שמפוטרים מקצצים וחוסכים ודוחים קניות, הביקושים יורדים וכך שוב יש פיטורים".
לוי מביע ביקורת נוקבת גם על המדיניות המוניטרית של בנק ישראל: "החטא הקדמון הוא של פרנקל שהחליט כי בישראל צריכה להיות ריבית גבוהה, כדי להדביר את האינפלציה. כיום הריבית הריאלית בישראל היא 4.5%, בעוד שבארה"ב היא מינוס 1%. בבדיקה שביצעתי באחרונה, גיליתי שהריבית הריאלית הממוצעת בארה"ב ב-75 השנים האחרונות היתה מינוס 1%. קליין אמנם מפחית את הריבית, אך היא יורדת גם בעולם והפער נותר בעינו; צריך להוריד את הריבית מהר יותר, כדי שכדאי יהיה להשקיע בישראל".
לוי, המשמש גם יו"ר חברת ניהול קרנות הנאמנות של בנק המזרחי - עמדה, סבור שאין כיום בישראל שוק הון אמיתי, למרות עלייה יפה בחודשים האחרונים. לדבריו, חלקה של עמדה במערכת, כ-3.5%, קטן מחלקו של בנק המזרחי, אך בשנים האחרונות חלה עלייה בנתח השוק שלה. עמדה מנהלת כיום 23 קרנות שונות, ולדברי לוי, תמיד יש קרן אחת המובילה בתחום מסוים.
ממחקרים שערך לוי על שוק המניות בארה"ב ובישראל עולה כי השקעה בשוק המניות לתקופה ארוכה מניבה תשואה ממוצעת של 12%. מסיבה זו, הוא ממליץ למשקיעים להפנות כשליש מהכסף לבורסה לתקופות ארוכות טווח.
"צריך לחנך את הציבור לחזור לבורסה"
הוא מוסיף כי אסור להגדיל את המס על ההשקעות לפחות ב-10 השנים הקרובות, כדי לא לייצור זעזוע בבורסה ולהרוג את שוק ההון: "צריך לחנך את הציבור לחזור לבורסה. במקביל אני ממליץ לאנשים פרטיים לפזר את השקעותיהם גם בעולם, אפילו שהמיסוי של השקעות בחו"ל גדול יותר - חייבים להקטין את הסיכון, גם במחיר של פגיעה בתשואה".
טענות חיים לוי
* הפיטורים במגזר הציבורי יוצרים אי שוויון בהכנסה
* במקום פיטורים, יש להפחית את השכר במגזר הציבורי ולהגבילו לשכר ראש הממשלה
* העיתוי שנבחר להפחתת המס השולי אינו נכון. הדבר מועיל רק לעשירים
* צריך להפחית את הריבית מהר יותר
פרופ' חיים לוי: "פקידי האוצר מדקלמים מתוך ספרי כלכלה ישנים; שר האוצר פועל בכוחניות"
שלומי שפר
12.10.2003 / 7:41