מיטב אופטימים: כלכלת ישראל תצמח ב-3% בשנת 2004

מומחי מיטב מקפיצים את רף האופטימיות: להערכתם, כלכלת ישראל תצמח ב-3% בשנת 2004, שיעור הצמיחה חזוי הגבוה ביותר שפורסם עד כה. במיטב גורסים כי יתר הערכות המקובלות בשוק ההון שמרניות מידי, בגלל הטראומה שגרמה האופטימיות המופרכות של האוצר בשנת 2002.

במיטב מעריכם כי נגיד בנק ישראל צפוי להמשיך את מגמת הפחתת הריבית עד לרמה של 5%. להערכתם, רמה זו תשקף ריבית ריאלית של כ-3%, אשר מספקת לשמור על יציבות מחירים בשנת 2004, בתנאי שהריביות בחו"ל לא יעלו מהותית. שיעור האינפלציה הצפוי לשנת 2004, על פי מומחי מיטב, הוא כ-1.5% עד 2%.

לגבי הדולר, מעריכים במיטב כי עד לסוף השנה הנוכחית יגיע שער השקל לרמה של כ-4.55 שקלים לדולר, ועד לסוף 2004 צפוי פיחות נוסף בשיעור של כ-4% שיביא את שער הדולר לרמה של כ-4.75 שקלים. הפיחות הצפוי הוא על רקע הצטמצמות פער הריביות. אך פער הריביות לא יהיה הגורם היחיד שישפיע על השקל. להערכתם, בתסריט בו יתעוררו מחדש ההשקעות הזרות בישראל הדולר עשוי הדולר להתקבע ברמה של 4.40 עד 4.55 שקלים.

במיטב מעריכים כי הצמיחה הגבוהה יחסית, תושג תודות לשתי התפתחויות מרכזיות: התאוששות כלכלית בעולם והתעוררות בצריכה הפרטית בישראל. לגבי הגורם הראשון כותבים מומחי מיטב שחלקים מהותיים של המשק העולמי מצויים בתחילתה של התאוששות כלכלית ולפיכך לא יהיה זה בלתי סביר להניח גידול של כ-8% ואף מעט יותר בייצוא הישראלי בשנת 2004. להערכתן זה יהווה את המנוע מרכזי של הצמיחה במשק.

לגבי הצריכה הפרטית, כותבים במיטב כי צפויה לגדול בשנה הבאה בשיעור של כ-3%. וזאת לאחר שצפויה לרשום התכווצת בשנת 2003. במיטיב מסבירים כי חרף שיעור האבטלה הגבוה, הכסף עדיין מצוי בארנקי חלק ניכר מהצרכנים, והגורם המרכזי המעכב את הגידול בצריכה הפרטית הינו פסיכולוגי יותר מאשר כלכלי. אחרי מספר שנים של איפוק הצריכה שגזר על עצמו הצרכן הישראלי, צפוי שינוי במגמה בשנה הבאה.

לסיכומו של דבר, כותבים במיטב, "שנת 2004 יש פוטנציאל סביר מאוד להיות שנה טובה בהרבה למשק הישראלי מאשר שנת 2003. זאת, כתוצאה ממדיניות פיסקאלית אחראית, שינויים מבניים במשק, מדיניות מוניטרית מקלה, גם אם לא מרחיבה, התעוררות בביקושים המקומיים והתאוששות בכלכלה הגלובלית. תסריט שבו הצמיחה מסתכמת ב- 3%, הפיחות ב- 4%, האינפלציה ב- 2%-1.5%, והגרעון בתקציב 4%, בהחלט אינו ב"שמיים" והוא בר השגה".