התשואות של אפיקי החיסכון הפנסיוני צפויות לעלות על 15%

שנת 2003 מסתמנת כאחת השנים היפות ביותר של החוסכים לפנסיה בעשור האחרון. בתשעת החודשים הראשונים של השנה השיגו שלוש קופות הגמל הגדולות המנהלות יחדיו נכסים בהיקף של כ-35 מיליארד שקל תשואות ריאליות של 11%-12%. גדיש של בנק הפועלים, המנהלת כ-15.7 מיליארד שקל, השיגה תשואה ריאלית של 11.87% באותה התקופה. עוצמה של בנק לאומי שבניהולה 9.8 מיליארד שקל השיגה 12.62% בינואר-ספטמבר, ותמר של דיסקונט שהיקף נכסיה עומד על 9.5 מיליארד שקל השיגה תשואה ריאלית של 10.74%.

זאת ועוד: אוקטובר היה חודש מצויין בשוק ההון-מדדי המניות המובילים עלו בכ-9% והאג"ח השקליות התחזקו ב-2% בשל המדד הנמוך של ספטמבר. עובדות אלו בצירוף האינפלציה השלילית של חצי אחוז בספטמבר תורמות להערכות שקופות הגמל השיגו בחודש החולף תשואות ריאליות של כ-2.5%, וההערכה בענף היא שהשנה תסתיים בתשואות ריאליות של כ-15% לפחות.

בעשר השנים שבין 1994-2003 רק ב-1999 נרשמה תשואה ממוצעת דו ספרתית-13.2%. את ההתלהבות מהנתונים חסרי התקדים הללו מצננת העובדה שכשם ש-2003 מסתמנת כיוצאת דופן לחיוב, הרי שקודמתה 2002 תיזכר לדיראון כאשר התשואה הממוצעת של תעשיית הקופות בה עמדה על 6.8%-.

מהגיאות בשוק ההון נהנו גם החוסכים בפוליסות ביטוח מנהלים. תשואות הפוליסות המשתתפות ברווחים אכן ישתפו השנה את החוסכים ברווחים לאחר שב-2002 השיג תיק הנכסים של חברות הביטוח תשואה של 7.2%- . תיק הנכסים של מגדל המנהלת כ-17 מיליארד שקל השיג בתשעת החודשים הראשונים של השנה תשואה נטו של 12.25%. הפוליסות המשתתפות של כלל, המנהלת כ-10 מיליארד שקל באפיק זה, השיגו בשלושת הרבעונים הראשונים תשואה ריאלית נטו של 12.88%. הפוליסות של הפניקס, המנהלת כ-7.5 מיליארד שקל, השיגו תשואה ריאלית של 12.06% בתקופה זו, ותשואות התיק של מנורה הגיעו ל-13.37% נטו בתקופה זו. אופן גביית דמי הניהול בפוליסות ביטוח שונה משיעור דמי הניהול הקבועים של קופות הגמל. מהתשואה ברוטו מנוכים דמי ניהול של 0.6%, ובנוסף עוד 15% מהרווח הריאלי, כך שהשנה צפויים החוסכים לשלם דמי ניהול גבוהים של עד 2%.

מנחם זוטא מנהל קופות הגמל של בנק הפועלים מרוצה מאוד. "לאחר השנה הקשה ב-2002, הערכנו שיבוא תיקון בשווקים ואספנו מניות במחירים נמוכים. הזינוק בבורסה הגיע אפילו באיחור לעומת מה שהערכנו, אבל ניצלנו את גל העליות והשגנו רווחים יפים על המניות שרכשנו" מסביר זוטא. יחד עם זאת, סבור זוטא כי כעת מצוי שוק המניות ברמת מחירים נורמלית, כך שהוא אינו ממהר להגדיל את הפוזיציה המנייתית שלו העומדת כיום על 19% מתיק הנכסים. זוטא מציין כי הוא מופתע לטובה מהיקף המשיכות הנמוך של הציבור מקופות הגמל. "בהתחשב בירידה בהכנסת הציבור כתוצאה מהמיתון המתמשך ובכך שכמחצית מנכסי הקופות הם נזילים לגמרי, הרי שקצב המשיכות הוא נמוך למדי" טוען זוטא. לגבי 2004 סבור זוטא כי אם לא תחול הרעה של ממש במצב המדיני הרי שהשנה הבאה תהיה דומה בביצועיה ל-2003.