הדו"חות שפירסמה חברת נייס ברבעון השלישי של 2003 מצביעים על המשך המומנטום החיובי בחברה ועל שיפור מדוד ועקבי בתוצאות, המתבטא גם בחיזוק מעמדה התחרותי בשוק. כך כותב האנליסט דניאל מירון מבית ההשקעות אי.בי.אי בתגובה לדו"חות הכספיים שפירסמה החברה.
באי.בי.אי מותירים לנייס המלצת "קנייה" בעקבות המשך המומנטום החיובי העסקי בחברה שימשיך ויתורגם לשורה התחתונה שלה, מיצובה התחרותי בשוק הנישה שלה ויכולת הביצוע של הנהלת החברה. מירון מעלה את מחיר היעד למניה מ-18.5 דולר ל-32 דולר. מחיר היעד החדש גבוה בכ-42% ממחיר המניה בסיום המסחר ביום שישי בנאסד"ק. באי.בי.אי מציינים כי מחיר היעד החדש משקף מכפיל של 20 על הרווח למניה של החברה ב-2004. מכפיל זה, לדברי מירון, הינו נמוך יחסית למכפיל הרווח של כ-26 לו זוכות חברות מתחרות בתעשייה.
מירון מציין כי הצמיחה ברבעון השלישי, עלייה של 3% בהכנסות החברה ל-58 מיליון דולר, היתה בהתאם לתחזיות שלו ולתחזיות השוק, וזאת בעיקר הודות להכנסות משירותים ועסקות בתחום ה-CEM. בשורה התחתונה הציגה החברה גידול של 71% ברווח למניה לרמה של 24 סנט (בניכוי הוצאות ארגון מחדש בהיקף של כ-450 אלף דולר), הגבוה ב-2 סנט מהתחזית של אי.בי.אי וב-3 סנט מעל תחזית השוק.
בעקבות זאת מירון מעדכן כלפי מעלה את התחזיות שלו ל-2003 ול-2004. הוא צופה כעת כי החברה תציג ברבעון הרביעי של 2003 רווח של 41 סנט למניה במחזור מכירות של 65 מיליון דולר, וזאת בהשוואה לתחזית הקודמת למכירות של כ-63 מיליון דולר ורווח למניה של 40 סנט. ב-2004 הוא צופה גידול שמרני של 12% במכירות לרמה של כ-260 מיליון דולר, תודות לשיפור בכלל קווי העסקים ואזורי הפעילות של החברה, ורווח נקי למניה של 1.6 דולרים. מספרים אלה הינם גבוהים בכ-5 מיליון דולר ו-5 סנט למניה מהתחזיות הקודמות של אי.בי.אי למכירות ורווחי נייס בשנה הבאה. בהשוואה לתוצאות הצפויות ב-2003, לרווח למניה של כ-86 סנט, מדובר בצמיחה של 86%.
מירון מדגיש כי בהתייחס לרווח הנקי הצמיחה הינה חדה אף יותר ? של כ-112% מ-14.3 השנה ל-30.4 מיליון דולר בשנה הבאה. הפער נובע מהמרה של כ-19 מיליון אופציות למניות שצפויה להתבצע בעקבות העלייה במחיר מניית נייס בשנה האחרונה. תוספת זו צפויה להגדיל את מספר המניות הסחירות של החברה בכ-14%.
השיפור בשורה העליונה ובשורה התחתונה של נייס בא לידי ביטוי גם בתזרים מזומנים חזק של כ-10 מיליון דולר מפעילות שוטפת, וזאת בשל ניהול טוב יותר של הון חוזר וגבייה של חובות ישנים. כך, החברה הצליחה לשמור על יציבות בסעיפי המלאי והלקוחות, מה שאיפשר לה לצמצם את ימי הלקוחות ל-73 ביחס ל-82 ימים ברבעון הקודם ולהעלות את מחזור המלאי (מספר הפעמים בשנה שהחברה מצליחה לגלגל את המלאי שלה). המזומנים בקופת החברה גדלו מ-87 מיליון דולר ל-93 מיליון דולר, וחזרו למעשה לרמת המזומן שהיתה בחברה לפני רכישת חברת TCS.
באי.בי.אי כותבים כי במהלך שיחת הועידה בעקבות הדו"חות וכן במצגת שערכה נייס במשרדי אי.בי.אי, אמרה הנהלת נייס כי היא מצפה לצמיחה רחבה שתתפרש על כל קווי המוצרים והאזורים, ובכלל זה המשך חדירה באירופה, הגדלת המכירות למרכזי שירות לקוחות, מכירה של מערכות אבטחה ווידיאו, ותחילת מכירות של מערכות ניתוח תוכן מתקדמות בארה"ב במחצית השניה של 2004.
במידה פחותה בונה הנהלת החברה על רוח גבית משיפור בסביבת המקרו והגדלת ההוצאות ל-IT. בנוסף מסרה הנהלת החברה כי היא עובדת כיום על פרוייקטים בהיקף של 15-20 מיליון דולר, וכי היא מקווה לזכות בחלק ניכר מהם.
אי.בי.אי: דו"חות נייס מצביעים על המשך המומנטום החיובי; תכפיל הרווחים ב-2004 ל-30.4 מיליון דולר
אילן מוסנאים
3.11.2003 / 11:35