בנק ההשקעות השווייצי UBS עידכן את תחזית החוב של פרטנר לסוף 2003 והקטין אותו בכ-85 מיליון שקל לכ-2.666 מיליארד שקל, בהשוואה להערכת חוב כולל קודמת ל-2003 בגובה של כ-2.751 מיליארד שקל. כמו כן, הקטין בנק ההשקעות את הערכת החוב של פרטנר ל-2004 בכ-108 מיליון שקל לכ-2.106 מיליארד שקל.
יוצא אפוא ש-UBS עידכן את תחזיות החוב של פרטנר בכ-200 מיליון שקל לשנים 2003 ו-2004, כך שחוב החברה ייקטן בכ-560 מיליון שקל במהלך 2004. לשם השוואה, פרטנר הקטינה את החוב שלה לבנקים ב-6 הרבעונים האחרונים בכ-556 מיליון שקל.
בדו"ח קודם של UBS, מסוף ספטמבר השנה, העריך בנק ההשקעות שפרטנר צריכה להקטין את החוב הנקי שלה ב-100 מיליון דולר נוספים לפני שתפגוש את אמות המידה הפיננסיות (קובננס) של הבנקים שיאפשרו לחברה לחלק דיווידנד. "אנחנו מעריכים שפרטנר תהיה מסוגלת להגיע למצב זה בסוף 2004 או תחילת 2005, ועל כן מעריכים תשואת דיווידנד של 4.7% ב-2005 ו-10.5% ב-2006", נקבע בדו"ח הקודם.
בעבר העריך UBS שחלוקת הדיווידנד תתאפשר בפרטנר רק החל מ-2007. תשואת דיווידנד של כ-4.7% על שווי השוק הנוכחי נאמדת בחלוקה של כ-200 מיליון שקל.
בבנק ההשקעות מעריכים שעלות הרכשת לקוח נמצאת ברמתה הנמוכה ביותר והיא צפויה להמשיך ולרדת בקצב מואץ עוד יותר. האנליסטים סטיבן לוי ואלכס רייט מ-UBS העלו את מחיר היעד למניית פרטנר בכ-22% ל-39 שקל.
בעקבות דו"חות הרבעון השלישי של פרטנר עידכן UBS את התחזיות שלו לחברה לשנת 2003 והעלה את תחזית ההכנסות השנתית של החברה בכ-3% לכ-4.445 מיליארד שקל ואת תחזית ה-EBITDA השנתי בכ-8% לכ-1.358 מיליארד שקל.
לוי ורייט הגדילו בהתאמה גם את תחזית ההכנסות וה-EBITDA של פרטנר לשנים 2004 ו-2005. השניים מעריכים כי הכנסות פרטנר יסתכמו בסוף 2004 בכ-4.687 מיליארד שקל ובסוף 2005 בכ-4.858 מיליארד שקל.
גם את תחזית הרווח הנקי השנתי עידכן UBS בכ-70 מיליון שקל לרווח נקי שנתי ב-2003 של כ-496 מיליון שקל. את ההוצאה החזויה על CAPEX (השקעה בתשתית) השנה הקטין UBS בכ-7% לכ-378 מיליון שקל.
בבית ההשקעות ממשיכים להעניק למניה המלצת "קנייה".
UBS עידכן תחזיות לפרטנר: תקטין החוב בכ-560 מיליון שקל בשנה הבאה; העלה תחזית ההכנסות ל-2003 ב-3%
ערן גבאי
9.11.2003 / 10:20