אוסקר גרוס מעניק המלצת "קנייה" לאי.סי.איי; "החברה צפויה להמשיך ולהשתפר למרות הקשיים בענף הטלקום"

בית ההשקעות אוסקר גרוס העלה את המלצתו למניית אי.סי.איי בעקבות דו"חות הרבעון השלישי שפירסמה החברה ביום חמישי האחרון. בבית ההשקעות העלו את ההמלצה מ"החזק" ל"קנייה" במחיר יעד של 7 דולרים - הגבוה בכ-20% ממחיר השוק האחרון שלה.



"עסקי הליבה של אי.סי.איי עשויים לגדול ל-420 מיליון דולר בשנה הבאה, והחברה יכולה להגיע לאיזון תפעולי כבר ברבעון הרביעי של 2004", כך מעריך רמי רוזן מאוסקר גרוס. רוזן מרוצה מדו"ח הרבעון השלישי בו השיגה החברה הכנסות של 104.6 מיליון דולר, לעומת 100 מיליון דולר שחזה הוא, הישג שנבע בעיקר מביצועים משופרים של לייטסקייפ - חטיבת הרשתות האופטיות של החברה.



ההפסד למניה, שהגיע ל-14 סנט - הרבה מעל התחזית של 10 סנט שצפו באוסקר, לא מרתיע את רוזן שמסביר כי הוא נובע בעיקרו מהפסדי אי.סי.טל - החברה הבת של אי.סי.איי - שתרמה הפסד של 6 סנט למניה או 6.8 מיליון דולר להפסד הנקי. ללא אי.סי.טל והפסדים נוספים בגין הוצאות חד פעמיות, מציין רוזן שההפסד הנקי הגיע ל-6 סנט בלבד.



בחזרה למכירות. זו הפעם הראשונה מזה זמן בה מכה אי.סי.איי את תחזיות האנליסטים להכנסות ממכירות: מכירות לייטסקייפ גדלו ב-19% לעומת הרבעון המקביל, גידול שמקורו בביקוש גדל והולך בשוק הסיני. שיפור זה, לצד החוזה שחתמה לייטסקייפ עם מערכת הביטחון בתחילת הרבעון הנוכחי, גורם לרוזן לעדכן למעלה את תחזית ההכנסות לרבעון האחרון של השנה. מכירות אינוויה ירדו אמנם מ-44.6 מיליון דולר ברבעון השני ל-40.3 מיליון ברבעון השלישי, אך ירידה זו היתה צפויה, ואינוויה הצליחה להשיג חוזה חשוב בטייוואן, היכול לפתוח פתח חשוב לחברה בשוק האסייאני-פאסיפי.



רוזן מדגיש גם את התזרים החיובי זה הרבעון התשיעי ברציפות שמציגה החברה. ברבעון השלישי ייצרה אי.סי.איי תזרים של 22 מיליון דולר שהצטרף לקופת מזומנים של 190 מיליון דולר (156 מיליון בנטרול אי.סי.טל). ירידה חלה גם במלאי ובחובות לקוחות, שני סעיפים אותם התאמצה הנהלת החברה לצמצם במהלך השנתיים האחרונות. לצד האופטימיות שמגלים באוסקר גרוס כלפי עתידה של אי.סי.איי, מציין רוזן גם את העובדה שתחזיתם על אופק תעשיית הטלקום העולמית, שאי.סי.איי רגישה מאוד להתפתחויות בה, עדיין קודרת, וכי על החברה למכור את חלקה באי.סי.טל (כ-43%) בהקדם, אחרת תמשיך לסבול מתנודתיות החברה הבת.