וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

לא מתחשבים בבעל הבית: אנ.סי, מקבוצת בל"ל, קובע שהחברה לישראל נסחרת במחיר מנופח ומעניק המלצת "תשואת חסר"

אילן מוסנאים

11.11.2003 / 14:26

בל"ל מחזיק בכ-20% ממניות החברה לישראל; בית ההשקעות מעדכן ההמלצה לחברה עקב הפחתת הערכת השווי לכי"ל מ-1.95 ל-1.7 מיליארד דולר והעליות במניית טאואר; השווי הכלכלי לחברה - 690 מ' ד'



מניית החברה לישראל נסחרת בבורסה בשווי הגבוה בכ-10% מהשווי הכלכלי של החברה. כך מעריך האנליסט ג'ורג'י יעקב מנשיונל קונסלטנס. הוא אומד את השווי הכלכלי של החברה בכ-690 מיליון דולר, וזאת בהשוואה לשווי של כ-760 מיליון דולר בו נסחרת המניה בבורסה. בעקבות זאת הוא מותיר למניה המלצת "תשואת חסר".



בנשיונל קונסלטינג מציינים כי העדכון הנוכחי מתבצע בעקבות ההחלטה להפחית את הערכת השווי של כי"ל מרמה של כ-1.95 מיליארד דולר לרמה של כ-1.7 מיליארד דולר, הגבוהה בכ-11% משווי השוק שלה, ועקב עליית השווי של טאואר בבורסה. בעקבות הערכת השווי המחודשת לכי"ל, אומד יעקב את החלק של החברה לישראל ביצרנית הכימיקלים בכ-901 מיליון דולר. את טאואר מעריך האנליסט במחיר מניה של 7.3 דולרים הדומה לשווי השוק שלה, תוך ניכוי של כ-20% עקב דילול אפשרי במחיר הנמוך ממחיר זה. מחישוב זה נגזר שווי של כ-62 מיליון דולר לאחזקת החברה לישראל ביצרנית השבבים.



יעקב אומד במודל השווי הנכסי של החברה לישראל את שווי חברת צים, שהממשלה מקדמת את מכירתה בימים אלה, בכ-317 מיליון דולר ואת השווי של בז"ן, שאף היא מצויה בהליכי הפרטה מתקדמים, בכ-460 מיליון דולר. מהערכה זו עולה כי שווי האחזקה של החברה לישראל בצים (49%) הוא 155 מיליון דולר, ואילו שווי חלקה של החברה בבז"ן (26%) הוא כ-120 מיליון דולר.



בנשיונל קונסלטינג אומדים את סך שווי הנכסים של החברה לישראל בכ-1.238 מיליארד דולר. בניכוי מסים, עלות ניהול וההתחייבויות הפיננסיות של החברה נותר שווי נכסים נקי של כ-690 מיליון דולר. יעקב מציין כי כאשר מציבים בהערכת השווי של החברה לישראל את שווי השוק של כי"ל מתקבל שווי כלכלי של כ-555 מיליון דולר.



חשוב לציין כי ההמלצה לעיל הינה מעניינת במיוחד לאור העובדה שחברת נשיונל קונסולטינג נמצאת בשליטת בנק לאומי, שמחזיק בכ-20% ממניות החברה לישראל.


טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully