אופטימיות ב-HSBC: עד מארס 2004 תופחת הריבית ל-4.5% והתשואה בשחר הארוך תרד מתחת ל-7%

בנק ההשקעות הזר HSBC מעריך כי בחודשים הקרובים תימשך מגמת הפחתות הריבית וזו תגיע בחודש מארס 2004 לרמה של 4.5%, כלומר הפחתה של 1.1% לעומת הרמה שלה היום. "הפחתת הריבית תיצור לחץ מטה על התשואות באג"ח, כך שהתשואה על השחר ל-12 שנה תרד מתחת לרף ה-7%", כך כותב דיוויד לובין מ-HSBC.



לובין מעריך כי סקטור היצוא הוא זה שיוביל את תהליך ההתאוששות וזאת לאחר שיפור התחרותיות של היצוא הישראלי בעולם ועלייה הדרגתית בביקושים העולמיים לטכנולוגיה. להערכתו, עם הירידה בריבית המקומית, תמהיל הצמיחה ייטה יותר לכיוון של צריכה פרטית.



ב-HSBC מעריכים כי הצמיחה בשנת 2003 תסתכם בכ-0.8% בלבד למרות שההערכות המקובלות כיום בקרב בנק ישראל והלמ"ס עומדות על 1.1%. לגבי שנת 2004 צופים ב-HSBC צמיחה של 2.1% וזאת בהשוואה לצמיחה של 1.5% אותה צופה בנק הפועלים ו-2.5% שצופה האוצר. להערכת לובין, שיעור האבטלה בישראל יגיע ב-2004 ל-10.7% לאחר שיעמוד על 11.2% בתום שנת 2003. יש לציין כי שיעור האבטלה הנוכחי עומד על 10.6% בלבד.



לובין מציין כי על הכלכלה המקומית השפיעו שלושה גורמים עיקריים בשלוש השנים האחרונות: הקריסה של תחום ההיי-טק, הריבית הגבוהה, והתעצמות הסכסוך הבטחוני. "בכניסה לשנת 2004, שניים מתוך שלושת ההתפתחויות שליליות הללו כבר לא מהוות מגבלה על צמיחה של המשק הישראלי", כותב לובין. להערכתו, שינוי סביבה זה ימשיך להצעיד את הכלכלה המקומית לקראת התאוששות קלה בשנה הבאה, אך תוך שמירה על סביבה נטולת אינפלציה.