UBS: צבר ההזמנות של אודיוקודס נמוך מהצפוי: מורידים תחזית הרווח למניה מ-71 סנט ל-60 סנט ב-‏2001

גיא הדס
ltpgt
אתמול הוציא בנק ההשקעות UBS ורבורג דו"ח על חברת אודיוקודס בו הוא מוריד את תחזיות הרווח של החברה ל-2001 ו-2002. הדו"ח היה הקטליזטור ששלח את המניה לירידה של 23.8% ולמחיר של 14.4 דולר בסוף יום המסחר אמש בנאסד"ק.
lt/pgt

ltpgt
המסחר אתמול במניה היה ערני במיוחד עם מחזור של 2.9 מיליון מניות לעומת מחזור ממוצע בעשרת הימים הקודמים של 659 אלף מניות. במהלך השנה האחרונה מניית אודיוקודס נפלה בכ-80%.
lt/pgt

ltpgt
האנליסטים ניקוס תאודופולוס ויונתן הלף מ-UBS טוענים כי החודשים ינואר ופברואר היו חלשים במיוחד עבור אודיוקודס מבחינת צבר ההזמנות, כך שכמות המכירות העתידית של החברה תיפגע לדעתם. מעבר לכך האנליסטים מוסיפים "אנו לא סבורים שאודיוקודס חסינה לתהליכים המתרחשים היום בתעשיית ציוד התקשורת".
ltbrgt
lt/bgt לא מאמצים את תחזית החברהltbgt
התחזית הורדה מרווח של 71 סנט למניה ב-2001 ל-60 סנט למניה ולשנת 2002 מרווח של 90 סנט למניה לרווח של 77 סנט למניה. ב-UBS שומרים על המלצת ה"קנייה", אולם מורידים את מחיר היעד מ-27 דולר ל-23 דולר למניה.
lt/pgt

ltpgt
אודיוקודס הורידה, במקביל לדיווח על תוצאות הרבעון הרביעי של 2000, את תחזית המכירות ל-2001 ב-10%. בנקי ההשקעות השונים אימצו את המספרים שניפקה החברה, אולם עתה ב-UBS "מורדים" בתחזית החברה. לדעת הלף ותאודופולוס, הירידה תגיע ל-15% בצד ההכנסות.
lt/pgt

ltpgt
האנליסטים מוסיפים שהפגיעה לא תהיה מצד הלקוחות הוותיקים והגדולים קלארנט וסיסקו. רוב המכירות של קלארנט הן באסיה, שם הפגיעה קלה יותר מבארה"ב ואילו הירידה ברכישות של סיסקו כבר התבטאה ברבעונים הקודמים. אולם אודיוקודס, כך טוענים ב-UBS, תיפגע מהמכירות ללקוחות הצעירים והסטארט אפים.
ltbrgt
lt/bgt אין הצדקה לשינוי בתחזיתltbgt
UBS היתה הראשונה להוריד את התחזית ל-2001, לפני כל בנקי ההשקעות האחרים המסקרים את מניית אודיוקודס, ולפני שהחברה עצמה הורידה את היעד ל-2001. סמנכ"ל הכספים של אודיוקודס, מייק לילו, טוען שהורדת התחזית אז, כמו היום, היתה מוקדמת מדי ולא מדויקת. למעשה, UBS נתנה אז תחזית אופטימית כאשר הורידה אותה ל-75 סנט למניה ב- 2001, מול התחזית הנוכחית של החברה, שאחר התיקון שבוצע בתחילת השנה מדובר בתחזית של 72 סנט למניה ב-2001, נמוך ב-3 סנט מהתחזית הראשונית של UBS.
lt/pgt

ltpgt
לילו מוסיף ש"לא התרחש שום דבר המצדיק את הורדת התחזיות למכירות. כבר בתחילת השנה הצהרנו שהשנה הולכת להיות יותר קשה עקב ההאטה בשוק. עידכנו את התחזיות שלנו והורדנו את תחזית המכירות ב-10%. בשלב זה הסימנים מראים שנגמור את הרבעון הראשון כפי שתיכננו. זה אומנם קשה, וייתכן שיהיו הפתעות, אבל כרגע אין שום סיבה לדאגה נוספת".
lt/pgt

ltpgt
עוד אמר לילו כי המניה כבר משקפת את מצב השוק והמכפילים הנמוכים אינם צריכים להוסיף ולהיפגע. ב-UBS הוסיפו שהם לא מצפים בשלב זה שהנהלת החברה תעדכן את התחזיות. העדכון, לטענתם, יגיע לקראת סוף הרבעון.
lt/pgt