שותף המסים בבריטמן אלמגור: החלטת השר שטרית תתרום ליצירת בועה בשוק ההון

צבי פרידמן, שותף המסים בפירמת רואי החשבון דלויט בריטמן אלמגור, מעריך כי החלטת השר במשרד האוצר, מאיר שטרית, לדחות את השוואת שיעורי המס על ניירות ערך זרים לניירות ערך ישראליים תורמת ליצירת בועה בשוק ההון התל אביבי. פרידמן מעריך כי ללא מתן אפשרות אלטרנטיווית ליציאה של לכספים לחו"ל, ייווצרו ביקושים מלאכותיים לניירות ערך ישראליים, מה שייצור בועה בשוק התל אביבי.



פרידמן מוסיף כי לאחר שהממשלה קיבלה החלטה להפסיק את ההנפקה של אג"ח מיועדות לקרנות הפנסיה וקופות הגמל, היא היתה חייבת לתת אפשרות לכספים אלה לחפש חלופות ראויות להשקעה. "שוק ההון המקומי אינו משוכלל מספיק ואינו גדול מספיק כדי לקלוט את הכספים האלה, ובשיעורי מס של 35% לא תיוותר ברירה אצל מנהלי ההשקעות בקופות הגמל וקרנות הפנסיה אלא לרכוש ניירות ערך במחירים גבוהים בשוק המקומי. וכך, ייפגעו התשואות שיניבו אפיקים אלה למשקי הבית. זו פגיעה שלא נתנו עליה את הדעת באוצר", אומר פרידמן.



להערכת פרידמן, "החטא הקדמון" היה בדיוני ועדת רבינוביץ', שהסכימה ליצור עיוות מס חד כל כך למשך 5 שנים (בין השנים 2002 ל-2007). לדבריו, "באותה מידה היה יכול רבינוביץ' להחליט על הטלת מס של 35% על ניירות ערך זרים גם לתקופה ארוכה יותר. זו היתה כניעה ללחצים זרים שרק פוגעת במשקיעים. הכסף הגדול והמתוחכם כבר מצא את הפרצות שיגרמו לו שלא לשלם את המס הגבוה מה שמשאיר את המשקיע הקטן להתמודד עם שיעורי המס הגבוהים".



עוד מזכיר פרידמן את המלצות ועדת בן בסט, שהמליצה להטיל מס אחיד של 25% על כל סוגי ניירות הערך ללא יצירת עיוותים. "במקביל לשכלול שוק ההון המקומי ומתן אפשרות למנהלי ההשקעות בקרנות הפנסיה וקופות הגמל כדי להשיג למשקיעים שלהם תשואות גבוהות יותר, שיעורי מס כאלה היו לא משמעותיים", הוא אומר.



"כבר היום אנחנו רואים שתכנוני המס המורכבים הביאו את המשקיעים להתחמקות מתשלום מס אמת, זה לא טוב למדינה", אומר פרידמן, "המשך העיוות הזה גורם לאנשים או שלא לדווח כלל על הכסף שמושקע בחו"ל או לבנות תכנוני מס מורכבים. מה שבטוח הוא שלמשקיע הקטן ולמדינה נגרמים נזקים".