באטמ לא צמחה ב-2000 - בלי רכישת טלקו

הארץ
ltpgt
lt/bgtסופי שולמןltbgt
מאז הודיעה באטמ כי הכנסותיה ב-2000 יהיו נמוכות מהצפוי, ידעה מנייתה רק נפילות. לפני ארבעה חודשים בדיוק פירסמה יצרנית המתגים לרשתות תקשורת "אזהרת הכנסות", כפי שהתעקשה הנהלתה לקרוא להודעה המאכזבת, שגרמה לקריסה של 52% בין לילה במנייתה הנסחרת בבורסת לונדון. בחודשים שחלפו לא הצליחה מניית באטמ להתאושש, אלא רק המשיכה להידרדר, ושלשום נחתה במחיר שפל חדש של 99 פני.
lt/pgt

ltpgt
ואולם, אתמול קיבלה המניה זריקת מרץ בעקבות הדו"חות הכספיים ל-2000 שפירסמה באטמ. המשקיעים, שכבר התרגלו להנמיך את ציפיותיהם בתקופה זו של הנפילות בנאסד"ק, הופתעו אתמול לטובה מהתוצאות שהציגה החברה, והקפיצו את המניה ב-18% למחיר של 1.2 ליש"ט במחזור גבוה פי 7 מהרגיל. עם זאת, גם מחיר זה נמוך ב-85% ממחיר השיא אליו נסקה מניית באטמ לפני שנה, והוא מביא את החברה לשווי שוק של 675 מיליון דולר.
lt/pgt

ltpgt
על אף אזהרת ההכנסות, הציגה באטמ צמיחה שנתית מרשימה של 240%. את 2000 סיימה החברה עם הכנסות של 91.2 מיליון דולר לעומת 26.9 מיליון דולר ב-1999. הסיבה העיקרית לזינוק החד בהכנסות היא רכישתה של חברת טלקו, חטיבתה של וורלד אקסס האמריקאית. מאז שהשלימה באטמ באפריל את רכישתה של טלקו ואיחדה את פעילותה העסקית בדו"חותיה, תרמה זו הכנסות של 69.2 מיליון דולר לחברה הישראלית, כלומר 76% מסך המחזור שלה ב-2000. כך שבניכוי פעילותה לא צמחה באטמ כלל בהשוואה ל-1999.
lt/pgt

ltpgt
עד לפרסום האזהרה היתה אמורה באטמ לדווח על הכנסות של יותר מ-100 מיליון דולר, אך, כפי שהסביר בעבר צבי מרום, מנכ"ל באטמ, ההאטה בשוק התקשורת, בנוסף לעיכוב אספקת רכיבים מאינפינאון הגרמנית, הביאו למכירות הנמוכות ביותר מ-10 מיליון דולר מהצפוי.
lt/pgt

ltpgt
רכישת טלקו היתה אבן דרך משמעותית בחיי באטמ, ולשם כך היא גייסה לפני שנה וחצי 205 מיליון דולר ממשקיעיה בלונדון. שוויה הכולל של עסקת טלקו הגיע ל-330 מיליון דולר, ו-80% מהסכום שולם במזומן. גבות רבות הורמו לאחר שנודעו תנאי הרכישה, שכן בתקופה העליזה ההיא יכלה באטמ לנצל בקלות את מחירה הגבוה של מנייתה, שנסחרה במחיר של כ-8 ליש"ט, ולשמור את מזומניה לתקופות קשות יותר, כמו הנוכחית למשל.
ltbrgt
lt/bgtטלקו - השער לשוק האמריקאיltbgt
טלקו פתחה בפני החברה הישראלית את השוק האמריקאי העצום, בו לא פעלה באטמ עד אז - עיקר מכירותיה ומאמצי השיווק שלה היו באירופה. הכנסותיה של טלקו ב-2000, ששיפרו מהותית את פני הדו"ח הכספי של באטמ, נבעו הן ממכירת מוצרי התקשורת שפיתחה בהיותה חטיבה של וורלד אקסס, והן מהפצת רכיבי הרשת שפיתחה החברה הישראלית.
ltbrgt
lt/bgtהרכישות חיסלו את המזומניםltbgt
בנוסף להשפעות החיוביות של רכישת טלקו, נאלצה באטמ לשאת גם בהשפעות השליליות של רכישה בסדר גודל זה. השפעה זו באה לידי ביטוי במחיקת מוניטין של 48 מיליון דולר, שנבע ברובו מעסקת טלקו, ובחלקו הקטן משתי רכישות נוספות שביצעה באטמ ב-2000.
lt/pgt

ltpgt
באפריל קיבלה באטמ אחזקה של 49.9% בחברת אלדור מחשבים הישראלית תמורת 3.8 מיליון דולר, ובספטמבר רכשה את חטיבת הרשתות של חברת אזניה האמריקאית בעסקה בשווי של 6 מיליון דולר. את מסע הרכישות של קינחה באטמ ב-19.9% מחברת לאנטק הטאייוואנית, אותם רכשה תמורת 5 מיליון דולר.
lt/pgt

ltpgt
תמורת רוב הרכישות שילמה באטמ במזומן, דבר שתרם לדילול נוסף של קופת המזומנים שלה, שבסיום 2000 נותרו בה 7.3 מיליון דולר בלבד, לעומת 134.8 מיליון דולר בתחילת השנה. מחיקת המוניטין הביאה גם להפסד שנתי של 26 מיליון דולר, המתורגם להפסד של 6.85 דולרים למניית באטמ.
lt/pgt

ltpgt
עם זאת, דיווח החברה בניכוי מחיקת המוניטין מציג תמונה אופטימית יותר. הרווח התפעולי הסתכם ב-8.3 מיליון דולר, עלייה של 40% לעומת 1999. סעיף ההוצאות המרכזי היה שיווק, מכירות וכלליות, שהגיע ל-21 מיליון דולר, לעומת 5.9 מיליון דולר בלבד ב-1999.
lt/pgt

ltpgt
עיקר ההשקעה בשיווק הופנתה ב-2000 לשוק האמריקאי, אך בהודעת החברה נאמר כי ההשקעה לא החזירה את עצמה במידה לה ציפו, עקב ההאטה בשוק הטלקום. בחברה מוסיפים כי על אף המצב הקודר בשווקים, מאמצי השיווק נושאים פרי, ובימים אלה החלה באטמ לספק מתגים לרשתות תקשורת של נוקיה וכן להשתתף בניסויים עם חברות טלקום נוספות בעולם.
lt/pgt

ltpgt
בהוצאות השיווק נכללו גם פתיחת סניפים בצרפת, פולין ואוסטריה והרחבת פעילותו של סניף השיווק הגרמני. ב-2001 מתכננת באטמ לפתוח נציגויות במדינות נוספות באירופה ולהיכנס גם לשווקים במזרח הרחוק, שם היא מתכננת לפתוח סניפים בשתי מדינות: דרום קוריאה והונג קונג.
ltbrgt
lt/bgt"הצמיחה תימשך על אף המצב בשוק הטלקום"ltbgt
ב-2000 רשמה באטמ רווח פרו-פורמה (בניכוי מחיקת מוניטין) של 22.2 מיליון דולר או 5.84 דולרים למניה, גידול של 170% לעומת 1999. לשורת הרווח תרמו גם רווחי הון של 8 מיליון דולר. רווחים אלה נבעו ממכירת נדל"ן בארה"ב וכן ממכירת האחזקה בחברת הסטארט-אפ שירון לוויינים, שהניבה רווח של 2 מיליון דולר. רווחי מימון על יתרות המזומנים הסתכמו ב-6.1 מיליון דולר. עקב המחיקה הגדולה שרשמה באטמ וההפסד בפועל, 26 מיליון דולר, לא חילקה החברה דיווידנד לבעלי המניות.
lt/pgt

ltpgt
בהודעת החברה מעריכה ההנהלה כי ב-2001 תימשך הצמיחה המהירה, על אף הקשיים בהם נמצא כעת שוק הטלקום העולמי. התקווה העיקרית של באטמ היא מתג טיטאן T6, שאת פיתוחו סיימה באחרונה, והיא אמורה להתחיל לשווק אותו באפריל. בתערוכת התקשורת סביט, שתיערך בגרמניה בסוף מארס, תציג החברה את פתרונותיה לרשתות תקשורת הפועלות בפרוטוקול אינטרנט (IP) ובהם T6, המסוגל לנתב תעבורה ברשתות במהירות של 256 ג'יגה-ביט לשנייה.
lt/pgt

ltpgt
בנוסף משקיעה באטמ בימים אלה בפיתוח מוצרים לרשתות VDSL והיא מתכננת להשיק מערכות הפעלה לרשתות אלה במחצית השנייה של 2001. אחת התקוות הגדולות של החברה היא מתג פוטוני אותו היא מפתחת כבר תקופה ארוכה בשי