גילת לוויינים מפרסמת אזהרת רווח ל-2001; המניה מתרסקת בכ-50%

גיא ימין
ltpgt
את התוצאות לרבעון הרביעי ניתן היה לבלוע בקלות יחסית, אם ניתן היה לראות את האור בקצה המנהרה. במקום זאת קיבלו המשקיעים אזהרת רווח ל-2001, שמפילה בשעה זו את מניית גילת לוויינים 10003195-MRQ ביותר מ-48% למחיר של 17 דולר - מרחק של יותר מ-90% משיאה.

את הרבעון הרביעי סיימה גילת עם הכנסות שיא של 174.6 מיליון דולר והכנסות שנתיות של 504.6 מיליון דולר - בהתאם לתחזיות של בית ההשקעות גולדמן סאקס. ההכנסות לרבעון מבטאות אומנם צמיחה של 60% לעומת הרבעון המקביל, אך לא זו השורה שממקדת את עיני המשקיעים במניה.
lt/pgt

ltpgt
הבעיה של גילת, כפי שהיתה גם ברבעון השלישי, היא הירידה ברווח הנקי שלה. ברבעון הרביעי הציגה גילת ירידה של 16% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל. שולי הרווח שמציגה גילת הגיעו ל-30.5%, לעומת 32.7% ברבעון הקודם, אם כי הם מבטאים עלייה לעומת 12.5% ברבעון המקביל.
lt/pgt

ltpgt
ואם ברווחים עסקינן, בשורת הרווח למניה רושמת גילת רווח של 82 סנט, לעומת קונצנזוס האנליסטים לרווח של 83 סנט למניה. מדובר בירידה של 18% לעומת הרבעון המקביל. לאחר ניכוי הוצאות חד פעמיות, לא רואה גילת רווח, שכן ההפסד למניה הוא 44 סנט ברבעון.
lt/pgt

ltpgt
העובדה שהחברה עומדת בתחזיות האנליסטים אינה מלמדת הרבה. במהלך החודשים האחרונים הורידו בתי ההשקעות את תחזיותיהם והמלצותיהם למניה, בעקבות הערכות לגבי עלות מיזם סטארבנד לגילת. כך, חתך בית ההשקעות מריל לינץ' את מחיר היעד למניה ב-50% ל-57 דולר בתחילת השנה - מחיר שנראה היום רחוק מתמיד.
ltbrgt
lt/bgtמיזם האינטרנט הלווייני פוגע ברווח הנקיltbgt
סטארבנד היא מלת המפתח לגבי שורות הרווח של גילת היום והבסיס להורדת התחזיות ב-2001. המכירות למיזם האינטרנט הלווייני של החברה פוגעות ברווחיות הגולמית של גילת ומובילות לשולי רווח נמוכים יחסית לאלה שהצליחה החברה להציג בעבר.
lt/pgt

ltpgt
גילת שותפה במיזם האינטרנט הלווייני עם מיקרוסופט ואקוסטאר, שהשקיעו 50 מיליון דולר כל אחת. הנדוניה של גילת למיזם היא אספקת ציוד במחירים מסובסדים בשלוש השנים הקרובות - עובדה המסבירה את הירידה ברווח הנקי של החברה.
lt/pgt

ltpgt
היום אומר יואל גת, מנכ"ל ויו"ר החברה, כי הוא אינו צופה שהחשיפה הפיננסית של גילת לסטארבנד תעלה על 75 מיליון דולר. כדי לסבר את האוזן, סכום זה שקול ל-40% מקופת המזומנים איתה סוגרת גילת את השנה.
lt/pgt

ltpgt
בסוף השבוע הודיעה הנהלת סטארבנד על משיכת התשקיף שהגישה לרשות ניירות ערך האמריקאית באוקטובר 2000. בגילת קיוו כי ההנפקה תשלשל לכיסה של סטארבנד 287.5 מיליון דולר, אך תנאי השוק הנוכחיים לא איפשרו זאת.
lt/pgt

ltpgt
"בסטארבנד מחפשים אלטרנטיבות פיננסיות אחרות, והחברה התקדמה באופן משמעותי בנושא", אומר היום גת. האלטרנטיווה הזו היא הנפקה פרטית, וההערכות בסוף השבוע דיברו על הכנסות של 150-100 מיליון דולר שייכנסו לקופה. בגילת לא התייחסו גם היום לזהות בית ההשקעות שיוביל את הגיוס הפרטי של סטארבנד, וההערכות הן כי יהיה זה מריל לינץ' או מורגן סטנלי.
lt/pgt

ltpgt
במקביל לפרסום התוצאות, דיווחה סטארבנד על כך שלקוחותיה בארה"ב מונים עתה 25 אלף איש - נחמה קטנה למשקיעים במניית גילת. סטארבנד מספקת ללקוחותיה פיתרון העברת תקשורת דו כיוונית לוויינית, גם ללא גישה לאינטרנט מהיר ורחב פס, באמצעות התשתיות הקיימות.
lt/pgt

ltpgt
בחברה הצביעו בסיפוק על העובדה שהצרכנים יכולים לרכוש את מיזם סטארבנד דרך חנויות RadioShack, דרך מפיצים ברשתות DISH וישירות מהחברה עצמה. לאחרונה חתמה החברה על חידוש הסכם ההפצה לתקופה של 3 שנים עם אקוסטאר, המחזיקה ב-17.5% ממניות סטארבנד.
ltbrgt
lt/bgtב-2001: האטה במכירות בגלל הכלכלה הגלובליתltbgt
החדשות הרעות מכיוון גילת גולשות עמוק לתוך השנה הנוכחית, והחברה מפרסמת, כאמור, אזהרת רווח לגבי התוצאות ב-2001. הנהלת גילת מצפה עתה להכנסות של 575 מיליון דולר ב-2001 - נמוך בכ-15% מהתחזית של גולדמן סאקס.
lt/pgt

ltpgt
שורת הרווח למניה ב-2001 היא נתון מכאיב במיוחד: זה צפוי להיות דולר למניה - נמוך בכ-60% לעומת תחזיות האנליסטים בגולדמן סאקס.
lt/pgt

ltpgt
בהנהלת החברה מאשימים את ההאטה במכירות בארה"ב ובכלכלה העולמית בכלל, הגורמת לביטול ודחייה בהזמנות מהחברה, ומוסיפים כי בכוונתם לנקוט ב"צעדים אגרסיוויים" על מנת להתמודד עם תנאי השוק הנוכחיים.
lt/pgt

ltpgt
משמעות צעדים אלה, אם לשפוט על פי המתרחש בחברות טכנולוגיה אחרות שהצהירו הצהרות כאלה לאחרונה, עשויה להיות פיטורים של עובדים בחברה או דרכים חדשות להגדלת הרווח.
lt/pgt

ltpgt
בנוסף להערכות לגבי 2001, מדווחת גילת היום לראשונה על תחזיותיה ל-2002. החברה צופה הכנסות של 675 מיליון דולר ורווח נקי של 50 מיליון דולר, או רווח של 2 דולרים למניה.
lt/pgt