רובינסון כבר מופסד 20 מיליון שקל בעסקת דור בעקבות הנפילה במניה

שינויים רבים עברו על מילומור בשנה האחרונה. החברה שבבעלות פרדי רובינסון סיכמה על כניסת קזינו אוסטריה לעסקי ההימורים שלה ושל קווינקו, השלימה באפריל את רכישת הבעלות המלאה על שותפות הנדל"ן שלה עם קווינקו, וסיכמה לפני שבועיים על רכישת 30% מדור כימיקלים . השינויים שעברו על החברה מקטינים את הסתמכותה על עסקי הקזינו המשגשגים, במקביל לגידול בחשיפה למגזר הנדל"ן, המקזז בשנים האחרונות את הרווחים היפים שמותירים המהמרים.



הכנסותיה של מילומור הסתכמו ב-112 מיליון שקל ברבעון השלישי. עיקר ההכנסות נובעות ממגזר התיירות, שכולל את אחזקותיה בבתי הקזינו בלוטראקי ורודוס. מגזר זה סיפק הכנסות של 67 מיליון שקל ברבעון עם רווח תפעולי נאה של 21 מיליון שקל. במסגרת הארגון מחדש רכשה מילומור מקווינקו את מלוא הבעלות על חברת הנדל"ן רסידו פיבי, שעברה לאיחוד מלא בדו"חותיה. מגזר זה אמנם סיפק 38% מההכנסות, אך תוך שמירה על איזון תפעולי בלבד.







שולי הרווח הגולמי של מילומור הסתכמו ב-36%, והרווח התפעולי היה 21 מיליון שקל - בשל הצלחות בתי הקזינו. הוצאות מימון כבדות של 7 מיליון שקל קוזזו חלקית על ידי חלקה של מילומור ברווחי החברות המוחזקות, שהסתכם ב-4 מיליון שקל. בעקבות זאת הסתכמה השורה התחתונה ברווח נקי של 3.2 מיליון שקל עם תזרים מזומנים מפעילות שוטפת בהיקף דומה.



ההימור האחרון שביצע רובינסון היה על פעילותה של דור כימיקלים, שבשליטת אלרן ומשפחות מור ודנקנר. ואולם ביצועיה של החברה ב-2003 אינם מזכירים כלל את שנת ההתרחבות שלה באירופה, כשבינואר-ספטמבר השנה היא רשמה הפסד של 7.4 מיליון שקל.



רובינסון סיכם על ביצוע העסקה לפי שווי של 106 מיליון דולר, לעומת שווי שוק של כ-90 מיליון דולר בעת חתימת ההסכם. ואולם רובינסון בוודאי לא רווה נחת מהעובדה שמניית דור המשיכה להיחתך בעקבות תוצאותיה החלשות, וכיום מחיר העסקה גבוה כבר בכ-40% מהתמחור המוענק לדור בבורסה (75 מיליון דולר). כלומר, בתוך שבועיים הפסיד רובינסון כ-4.5 מיליון דולר (20 מיליון שקל) על הנתח שהוא עתיד לרכוש בדור (30%) - עקב הנפילות במניה. נראה כי רובינסון יכול רק להתקנא בעסקה שביצע בן אחר למשפחת דנקנר, נוחי, שקיבל הזדמנויות רבות לקצץ במחיר עסקת הרכישה של אי.די.בי.



מניית מילומור דווקא עלתה מתחילת 2003 ב-74%. כיום נסחרת החברה בשווי שוק של 263 מיליון שקל, ב-25% יותר מהונה העצמי.