חיתום יתר של יותר מפי 2 בהנפקת האג"ח של מקורות

הגאות בביקושים להנפקות האג"ח הקונצרניות נמשך, והיום הזרימו המוסדיים ביקושים של יותר מ-600 מיליון שקל להנפקת החוב של חברת מקורות. החברה תיכננה לגייס בסך הכל כ-300 מיליון שקל, ובעקבות חיתום היתר בהנפקה (של יותר מפי 2) היא שוקלת כעת להגדיל את היקף הגיוס.

ההנפקה, שאותה הוביל לאומי ושות' בניהולו של מאיר דלאל, התבצעה במכרז על הריבית, ובריבית מקסימום של 0.75% מעל ריבית איגרות החוב הממשלתיות לטווח דומה. בשלב זה לא ברור מה הריבית שתיסגר בהנפקה, והיא תיקבע בהתאם להיקף הגיוס שהחברה תבחר לבצע.

ההנפקה הנוכחית היא חלק ממסגרת הנפקות אג"ח והלוואות בהיקף של 1.6 מיליארד שקל שדורגו על ידי מעלות ב-AAA. נזכיר כי בחודש אפריל גייסה מקורות, שהינה חברת המים הלאומית, סכום של כ-655
מיליון שקל בהנפקה של איגרות חוב צמודות למדד הנושאות ריבית של 6.17%.

במעלות מעריכים כי רמת הסיכון הכרוכה באספקת המים בישראל נמוכה. מעלות מנמקת את ההערכה הזו בגמישות נמוכה הקיימת ברוב המגזרים, למעט מגזרי החקלאות והנוי, בגידול היציב בביקוש, במחסור בהיצע מים, בתמיכה ממשלתית, במעורבות הרגולטורית החיובית, ברמת התחרות המוגבלת ובחסמי הכניסה הגבוהים. מקורות סיימה את המחצית הראשונה של 2003 ברווח של 25.9 מיליון שקל במחזור של 1.2 מיליארד שקל, בהשוואה לרוווח של 62.6 מיליון שקל במחזור של מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2002.

הירידה ברווח נובעת מקפיצה בהוצאות המימון ל-64 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2003, בהשוואה ל-7.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2002, ומעלייה של 48% בהוצאות ההנהלה והכלליות במחצית הראשונה של 2003 בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2002 לרמה של 39 מיליון שקל, כלומר 3.3% מההכנסות.