הצמיחה ברבעון השלישי לא משכנעת את כלכלני הפועלים: צופים החמרה באבטלה ומותירים תחזית צמיחה של 1.5% ב-2004

"האינדיקטורים הכלכליים עדיין לא מצביעים על התבססות תהליך של התאוששות בפעילות הכלכלית", כך נכתב בסקירה הכלכלית של בנק הפועלים אשר פורסמה היום. להערכת כלכלני בנק הפועלים, ברבעון הרביעי של השנה צפויה עלייה נוספת בשיעור האבטלה, שתישאר ברמתה הגבוהה גם במהלך שנת 2004.



לגבי נתוני הצמיחה ברבעון השלישי שהורו על גידול של 2.7% על בסיס רבעוני, כותבים בהפועלים כי נתון זה הפתיע אותם לטובה אך הושפע בעיקר מתקופת ההודנה, שהינו גורם חולף. "ניתן לראות שלרגיעה בטחונית יש השפעה מהירה בתחומי הצריכה הפרטית והתיירות, אולם אנו מעריכים שלעת עתה זו לא השפעה ארוכת טווח ולאורך זמן הרפיון בשוק העבודה ימתן את שיעורי הגידול של הצריכה", נכתב בסקירה.



כלכלני הפועלים ממשיכים וכותבים כי מרבית האינדיקטורים במשק לא הצביעו על התעוררות הצמיחה שנרשמה ברבעון השלישי. בהפועלים מציינים כי ברבעון השלישי היצוא התעשייתי נותר יציב ובייצור התעשייתי חלה ירידה, כמו כן ירידה נרשמה במדד המסחר הקמעונאי וכן במדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק. "להערכתנו התנודתיות הגבוה בנתונים תמשיך לאפיין את המשק בשלבי היציאה מהמיתון".



מחלקת המחקר של בנק הפועלים, אשר ליאו ליידרמן עומד בראשה, נוקטת קו שמרני יחסית לגבי סיכויי ביציאה מהמיתון של המשק המקומי. בהפועלים מותירים את יעד הצמיחה שלהם לשנת 2004 על רמה של 1.5% אך מנגד מביעים אופטימיות מסוימת לגבי סיכוי הממשלה לעמוד ביעד הגירעון של שנת 2004. בהפועלים כותבים כי "השיפור בגביית המס, גיוס הערבויות בארה"ב הפחיתו בטווח הקצר את הדאגה בשוק ההון מהגירעון התקציבי הגבוה". לגבי הגירעון בשנת 2003 כותבים בהפועלים כי מסתמן שיעמוד על 5% בלבד, מתחת לתחזיות המוקדמות, דבר המשפר את סיכוי לעמוד ביעד הגירעון שעומד על 4% בשנת 2004.



לגבי הריבית, צופים בהפועלים כי תמשיך לרדת עד לנקודה בה יחול מפנה בשוק המט"ח ובציפיות לאינפלציה. בבנק הפועלים סבורים כי הפעילות הכלכלית הממותנת והיעדר לחצים אינפלציוניים מאפשרים המשך ירידה בריבית בחודשים הקרובים. "אנו מעריכים שבשלב מסוים הצטמצמות פערי הריביות תגביר את תנועות ההון נטו לחו"ל ותביא לפיחות מתון בשער השקל, אשר לכשעצמו ישפיע חיובית על היצוא והפעילות", כותבים בהפועלים.