UBS לא מתרגש מהתגברות התחרות נגד טבע באוגמנטין ובמונופריל - לא יגרום לשינוי מהותי במודל התחזיות

החדשות על התגברות התחרות נגד טבע בתרופות האוגמנטין והמונופריל לא תגרום לשינוי מהותי במודל שלנו. כך כותב האנליסט סטיבן לוי מבית ההשקעות יו.בי.אס בעדכון של ההמלצה שלו למניית ענקית התרופות הגנריות הישראלית.



העדכון של UBS בא בעקבות הסקירה של בית ההשקעות האמריקאי פייפר ג'פרי, בה הפחית בית ההשקעות את ההמלצה למניה ל"תשואת שוק" ואת מחיר היעד מרמה של 70 דולר ל-62 דולר, עקב כניסתה של איווקס לתחרות על האוגמנטין. בנוסף ציינו בפייפר ג'פרי כי טבע צפויה להיפגע מהמגמה בה משתפות החברות האתיות פעולה עם חברות גנריות, ומעניקות להן אישור לייצר גירסאות גנריות של המוצר האתי ולשווקן למרות הבלעדיותשל החברה הגנרית, אם היא קיימת - תמורת תמלוגים.



לוי מציין כי תרופת האוגמנטין היא התרופה הגנרית הגדולה ביותר של טבע עם מכירות של כ-190 מיליון דולר ב-2003. עם זאת, הוא מדגיש כי התחזיות שלו לתרופה ב-2004 ? צפי למכירות של כ-100 מיליון דולר בלבד, כבר לקחו בחשבון את התגברות התחרות במוצר זה. לאור זאת, בבית ההשקעות השוויצי אומרים כי הם רואים בכל חולשה במניה, עקב "התגברות התחרות לעיל" - כהזדמנות קניה. הוא מעניק למניה המלצת "קניה" עם מחיר יעד של 72 דולר ? גבוה בכ-25% מעל מחיר הבורסה.



לגבי המונופריל, כותב לוי, כי התחזיות שלו היו כי טבע תקבל בלעדיות על שיווק התרופה שהשוק שלה נאמד בכ-270 מיליון דולר. לנוכח העובדה שמתחרים גנריים נוספים יוכלו לשווק המוצר, הוא מוריד את הצפי שלו למכירות התרופה מרמה של 100 מיליון דולר לרמה של 80 מיליון דולר. לדבריו, בשורה התחתונה של הרווח למניה המשמעות היא להפסד של 2 סנט למניה, הפסד לא משמעותי שטבע תוכל לקזז על ידי השקות חדשות ופוטנציאל הצמיחה הגלום ברכישת סיקור.