ראסל 2000, מדד המניות הקטנות בוול סטריט, רשם עלייה של 43% מתחילת השנה - כפול מ-S&P 500

ראסל 2000, מדד המניות הקטנות (small caps) בוול סטריט, רשם תשואה של 43% מתחילת השנה, לעומת תשואה של 22% במדד S&P 500, המקבילה שלו בתחום המניות הכבדות. המדד, המורכב ממניות של חברות ששווי השוק שלהן קטן מ-1.2 מיליארד דולר, נפל רק במעט ממדד נאסד"ק, שעלה ב-46% מתחילת השנה. עם העלייה הכללית בשוקי המניות נרשמו חמישה שבועות רצופים של זרימה חיובית לקרנות המניות, ובשבוע האחרון התמקדו המשקיעים בקרנות של מניות מקומיות בארה"ב ובקרנות של שווקים מתפתחים.



שנת 2003 צפויה להסתיים כשנה החמישית ברציפות בה מדד ראסל עולה על מדד המניות הגדולות, S&P 500. אולם לפי ניתוח שפירסם "וול סטריט ג'ורנל", המגמה עשויה להתהפך בשנה הבאה. בשנת 2002 נתן מדד ראסל תשואה שלילית של 21.6%, לעומת תשואה שלילית של 23.4% במדד S&P, ובשנת 2001 הצליח לגרוף תשואה חיובית של 1% לעומת ירידה של 13% במדד המניות הגדולות.



מנהלי כספים שהתראיינו לכתבה ב"וול סטריט ג'ורנל" ייעצו למשקיעים לא להגדיל את חשיפתם למניות קטנות. הממוצע ההיסטורי לעליות בשוק המניות הקטנות הוא 5.7 שנים, נימק סטיבן דה-סנקטיס מפרודנשל אקוויטי את ההמלצה הזו.



מניות קטנות נוטות לנהוג במחזוריות ולהיות רגישות יותר להעלאות ריבית, גם אם יהיו צנועות בממדיהן, כפי שצפוי לקרות ב-2004. מנהל השקעות בוולס קפיטל המליץ על מעבר למניות של חברות גדולות בתור מהלך דפנסיווי לקראת העלאת ריבית, ואפשרות להאטה בקצב הצמיחה הכלכלית.



חולשת הדולר מהווה גם היא יתרון עבור חברות גדולות, רב לאומיות, המוכרות חלק גדול ממוצריהן בשווקים זרים, לעומת חברות מקומיות שנוטות ליהנות מתקופה של דולר חזק.



המניות הקטנות עדיין נסחרות במחירים אטרקטיוויים. לפי נתוני פירסט קול, חברת המחקר לבית תומפסון פייננשל, מדד S&P 600 של מניות קטנות נסחר לפי מכפיל רווח עתידי של 17.5 לעומת ממוצע היסטורי של 19.8. אולם עם עליית מחירי המניות מצטמצם הפער בין המכפיל הנוכחי להיסטורי.



העליות החדות בשוק המניות האמריקאי הובילו להזרמה של הון של 1.8 מיליארד דולר לקרנות המנייתיות בשבוע שעבר, לפי נתוני AMG דאטה סרוויסס. היה זה שבוע חמישי של זרימה חיובית לקרנות המניות. בשבוע הקודם לכך נרשמה כניסה של 2.6 מיליארד דולר לקרנות המניות. התחומים המבוקשים היו קרנות המשקיעות בחברות אמריקאיות וקרנות המשקיעות בשווקים מתפתחים.