"בנק לאומי צריך להיסחר לפחות ברמה הזהה לרמת הונו העצמי", כך כותב מרק רוריסון, המסקר את בנק לאומי עבור בנק ההשקעות הזר HSBC. רוריסון מותיר את המלצתו למניית לאומי על "הוסף", ומעלה את מחיר היעד למניה מרמה של 8.55 שקלים, בה נסחרת המניה בימים אלו לרמה של 10.59 - כ-24% מעל מחירה בבורסה.
"אנו מצפים כי בנק לאומי יעלה את התשואה על הונו לרמה של 10% בטווח הבינוני, וזאת על רקע התאוששות הכלכלה מקומית. רמה זו אף עשויה לעלות בטווח הארוך יותר אם הבנק יהיה יותר פרואקטיווי בנוגע לניהול ההון שלו", כך כותב רוריסון. יש לציין כי בנק לאומי הוא הבנק בעל יתרות האשראי הלא מנוצלות הגדולות ביותר מבין הבנקים המקומיים.
"בפגישתנו האחרונה עם הנהלת בנק לאומי, מצאנו הנהלה אשר בטוחה יותר לגבי ביצועי הבנק בשנה הקרובה. למרות שיש לבנק עדיין בעיות לפתור, התייצבות הכלכלה המקומית פועלת על מנת לשפר את טיב הביטחונות של הבנק. בנוסף אנו רואים בהודעת הבנק כי יחזור למדיניות הדיווידנד של 35% מרווחיו, סימן בהיר לשינוי שחל בעתידו של הבנק", כותב רוריסון.
רוריסון מסביר כי הערכתו לגבי בנק לאומי נמוכה ב-20% לעומת הערכתו את שוויו של בנק הפועלים , וזאת על רקע אי הוודאות לגבי תוכניות ההפרטה של בנק, אשר עשויות ליצור עודף היצע של מניות בשוק. "העלאה נוספת במחיר היעד ובהמלצה היא אפשרית, כאשר תתבהר התמונה לגבי רווחיות הבנק במהלך השנה הקרובה, וכן לגבי מבנה הבעלות שלו ותוכנית ההפרטה", כותה רוריסון.
HSBC: בנק לאומי צריך להיסחר לפחות ברמת הונו העצמי
אמיר טייג
3.2.2004 / 10:12