למרות הדו"חות הטובים - מניית אלווריון מתומחרת באופן מלא

בית ההשקעות אוסקר גרוס מפרסם היום עדכון להמלצתו למניית חברת אלווריון , וזאת בעקבות פרסום תוצאותיה של החברה לרבעון הרביעי ולסיכום שנת 2003. האנליסט אהוד אייזנשטיין מותיר למניה המלצת "החזק" תוך שהוא מעלה את מחיר היעד מ-10 דולרים ל-12 דולר - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר השוק של המניה.

אייזנשטיין מציין כי תוצאות הרבעון החולף של החברה היו טובות מההערכות המוקדמות, והעובדה שהיא הציגה רווח נקי צנוע מהווה עבורה הישג משמעותי. עם זאת, הוא מציין כי הציפייה קדימה נותרה חלקית ועל כן החברה פירסמה תחזית הכנסות ורווח לרבעון הראשון, בלבד.

בהתייחסו לפתרונות מבוססי סטנדרט ה-WiMAX, מוסיף אייזנשטיין כי ישנן כמה התפתחויות אשר עשויות להיראות שליליות עבור החברה. בין היתר, הוא מדגיש כי אלווריון אינה עוד בגדר "הבן היחיד" של אינטל, וזו האחרונה אף הודיעה כי חתמה על הסכמי שיתוף פעולה עם כמה ממתחרותיה של אלווריון, וזאת מבלי שתינתן לחברה הישראלית עדיפות כלשהי. בנוסף, לבד מאינטל, ישנן שלוש חברות אחרות, ובהן פוג'יטסו (Fujitsu Microelectronics), אשר רשמו התקדמות בפיתוח פתרונות גישה רחב פס המבוססים על סטנדרט ה-WiMAX.

על רקע התחזיות אותן פירסמה הנהלת החברה, בבית ההשקעות מעריכים שאלווריון תציג בשנת 2004 הכנסות של כ-183.5 מיליון דולר, מזה הכנסות בהיקף של 45 מיליון דולר יושגו ברבעון הנוכחי. בשורה התחתונה צפויה אלווריון להציג השנה רווח (שלא על בסיס כללי החשבונאות האמריקאיים) בסך של 9.5 מיליון דולר או 15 סנט למניה, מזה רווח של 2.2 מיליון דולר או 3 סנט למניה יושג כבר ברבעון הפותח של השנה.

באוסקר גרוס מאמינים כי עם הזמן, אלווריון תרוויח יותר ויותר מהדרישה הגוברת לשירותי פס רחב. כמו כן, בית ההשקעות רואה פוטנציאל צמיחה נאה בעסקיה של החברה, הודות להתפתחויות האחרונות שנרשמו בשוק הסיני, כמו גם בשל קבלת סטנדרט ה-WiMAX. למרות זאת, ועל אף התוצאות הרבעוניות הטובות, בבית ההשקעות כותבים כי "אנו נותרים אופטימיים לגבי יכולתה של החברה להשיג צמיחה עתידית, אך סבורים שהמניה מתומחרת כעת באופן מלא", ועל כן הם מותירים למנה המלצת "החזק".