פסגות אופק: הפחתת המע"מ תיטיב עם רשתות השיווק

להודעת שר האוצר על הכוונה להפחית את שיעור המע"מ בישראל מ-18% ל-17% השלכות חיוביות לגבי עידוד הצריכה הפרטית במשק והיא תיטיב את מצבן של רשתות השיווק, שהרכישה בהן מהווה חלק מהותי מסל הצריכה של הציבור. כך כותב האנליסט גיא זיסר מבית ההשקעות פסגות אופק.

זיסר מעלה את ההמלצה למניות רשתות השיווק ל"קנייה". מחיר היעד שלו למניית רבוע ישראל הוא 53 שקל - גבוה בכ-20% ממחיר המניה בבורסה; מחיר היעד למניית רבוע נכסים הוא 59 שקל - גבוה בכ-25% ממחיר המניה בבורסה ומחיר היעד למניית שופרסל הוא 11.7 שקלים והוא גבוה בכ-20% ממחיר המניה בשוק.

זיסר מציין כי החל מאמצע ינואר האחרון ועד היום רשמו מניות שופרסל ורבוע כחול ירידות של כ-10% ו-18% בהתאמה, לעומת עלייה של כ-1% במדד תל אביב 100. לדבריו, כפועל יוצא מכך התרחב שיעור הדיסקאונט בו נסחרות המניות בשיעור ניכר.

בפסגות אופק מציינים כי רשתות הקמעונות מדווחות שהן עדיין אינן מרגישות את ניצני ההתאוששות במשק, שהחלו להופיע במגזרים אחרים, ולהערכת זיסר השפעות התאוששות הכלכלה המקומית יתבטאו בעסקיהן רק לאחר שכוח הקנייה של הצרכנים ישתפר.

מאידך, כותב זיסר, במהלך התקופה הקצרה לעיל לא חלו בענף שינויים שעתידים להרע את מצבן של הרשתות, ולפיכך הוא מעריך כי שיעורי הדיסקאונט הנוכחיים מהווים הזדמנות ליצירת פוזיציה מחודשת בניירות הערך של הרשתות.

בפסגות אופק כותבים כי מבין הרשתות עתידות רבוע ישראל ורבוע נכסים להמשיך ולהציג תוצאות עסקיות עדיפות ביחס לשופרסל וזאת הודות לנוכחות ונתח השוק הגבוה שלהן בחנויות הדיסקאונט. מאידך לאור שיעור הדיסקאונט הגבוה בשופרסל ותחת ההנחה כי בשנת 2004 אנו עתידים לראות שיפור מתון בענף כולו, בבית ההשקעות מעלים גם את ההמלצה לשופרסל ל"קנייה".