האוצר צפוי לבצע גיוס הון שאינו במסגרת הערבויות

על רקע ירידת התשואות בארה"ב בימים האחרונים, צפוי האוצר לבצע גיוס הון בחו"ל כבר בזמן הקרוב. בימים הקרובים צפוי האוצר להשלים את כל עבודת הניירת, וזאת לאחר שלפני יומיים נבחרו סופית החתמים של ההנפקה. אחר השלמת שלב זה, יוכל האוצר לבצע את הגיוס בהתראה של ימים עד שעות.

האטרקטיוויות הגבוהה לגיוס מקורה משני גורמים מצטברים. הגורם הראשון היא הירידה שנרשמה בימים האחרונים בתשואה על האג"ח האמריקאי ל-10 שנים. בשעה זו נסחר אג"ח זה בתשואה שנתית של 4.012%, הקרובה לשפל שנרשם בה לפני כחצי שנה. הגורם השני אשר מאיץ באגף החשב הכללי לבצע את ההנפקה כבר בימים הקרובים הוא רמת פרמיית הסיכון של ישראל אשר המשיכה וירדה במהלך ששת החודשים האחרונים. בימים אלו עומד פער התשואות בין האג"ח הישראלי ובין מקבילו האמריקאי על 1%, וזאת לעומת 1.53% ביום ההנפקה הקודמת של האוצר בארה"ב, לפני כחצי שנה.

לפני יומיים הודיע האוצר כי בחר את החתמים להנפקות הבאות של האוצר בחו"ל, שאינן על בסיס הערבויות. את גיוס ההון הבא של מדינת ישראל בארה"ב יובילו בנקי ההשקעות סיטיגרופ גלובל מרקטס ויו.בי.אס, ואת ההנפקה בשוק האירופי יובילו דויטשה בנק ומורגן סטנלי, כך הוחלט על ידי הוועדה לבחירת חתמים שבראשה עומד החשב הכללי, ירון זליכה, ומשנהו, אלדד פרשר.

סיום הליך בחירת החתמים מהווה שלב נוסף לקראת גיוס של עד מיליארד דולר בשוקי חו"ל אותו מתכננים באוצר לשנה הקרובה. כחלק מהליך הגיוס הגישה מדינת ישראל לרשות ניירות ערך האמריקאית לפני כשבועיים שתי בקשות ל"רישום מדף" לגיוס כשישה מיליארד דולר ממכירת אג"ח בשוק האמריקאי. גיוס ה-6 מיליארד לא יהיה במסגרת הערבויות האמריקאיות, ויתפרס על פני מספר שנים.

לאחרונה גייסה מדינת ישראל, שלא במסגרת הערבויות, סכום של 750 מיליון דולר ביוני 2003. גיוס זה סיים תקופה של כשנתיים וחצי בה לא גייסה מדינת ישראל בחו"ל, וזאת נוכח הריביות הגבוהות שנדרשו על ידי המשקיעים הזרים. עם קבלת הערבויות וסיום מלחמת המפרץ השנייה, פרמיית הסיכון של ישראל ירדה באופן ניכר כך שכיום יכולה מדינת ישראל לגייס בחו"ל, גם שלא במסגרת הערבויות, בעלות נמוכה יחסית.

גיוס ההון מחוץ למסגרת הערבויות יאפשר למדינה לדחות חלק מהערבויות גם לשנת 2006, ולפרוש את מטריית הערבויות על המשק הישראלי שנה נוספת, מעבר לשלוש השנים המקוריות, אשר יסתיימו ב-2005.