ב-UBS נערכים לדו"חות טבע בשבוע הבא: תציג הכנסות רבעוניות של 905 מיליון דולר

האנליסט סטיבן ווליקיוט מבנק ההשקעות השווייצי UBS, ושני חבריו - סו-אין קוואן וג'פרי או'בראיין מפרסמים היום עדכון להמלצתם למניית ענקית התרופות הישראלית, טבע , לקראת פרסום התוצאות הכספיות של החברה לרבעון הרביעי, פרסום אשר יתבצע ביום שלישי הקרוב. בבנק ההשקעות מותירים המלצת "קנייה" למניה תוך שהם מעלים את מחיר היעד מ-74 דולר ל-82 דולר - כ-24% מעל מחירה בשוק.



ווליקיוט ועמיתיו סבורים שטבע תציג הכנסות רבעוניות של 905 מיליון דולר - גידול של 18% לעומת ההכנסות שהושגו ברבעון המקביל, כאשר הרווח הצפוי הוא 58 סנט למניה, גבוה בסנט אחד מהקונצנזוס, ו-16% יותר מהרווח ברבעון הרביעי של שנת 2002. בבנק ההשקעות טורחים לציין כי מדובר ברף גבוה למדי, בעיקר לאור העובדה שברבעון המקביל נרדמו הכנסות משמעותיות כתוצאה מהשקת הגירסה הגנרית של האוגמנטין.







בהתייחסם לתרופת ה-Oxycodone שהינה הגרסה הגנרית לתרופת ה-OxyContin של חברת Purdue, מציינים שלושת האנליסטים כי בחודש שעבר פסק בית המשפט המחוזי בניו יורק שהפטנט של חברת Purdue, היצרנית האתית של התרופה לשיכוך כאבים, חסר תוקף. לדבריהם, טבע היתה החברה הראשונה להגיש בקשה לשיווק התרופה במינון של 80 מיליגרם, בעוד שחברת Endo הקדימה את טבע בכל הקשור למינונים של 10, 20 ו-40 מ"ג. היקף המכירות השנתי של התרופה המקורית במינון 80 מ"ג מסתכם ב-650 מיליון דולר, מעט יותר משליש מסך המכירות של כל המינונים שהוא 1.9 מיליארד דולר.



ב-UBS סבורים כי על אף שטבע יכולה להתחיל בהשקת מוצר זה בתוך שבועות, הרי שיש לקחת בחשבון גם את האפשרות כי ערכאת הערעור תקבל החלטה אחרת. לפיכך, שלושת האנליסטים סבורים כי השקת הגירסה הגנרית תהיה רק ברבעון השלישי של השנה, כך שהתרומה לשורה העליונה תסתכם השנה ב-100 מיליון דולר. שלושת האנליסטים מעריכים כי במהלך השנה הנוכחית תשיק טבע גירסאות גנריות לשלושה מוצרים גדולים ובהם ה-Rebetol של שרינג שמכירותיו השנתיות מסתכמות ב-400 מיליון דולר וה-Paraplatin של BMS אשר מכירותיו השנתיות מסתכמות ב-800 מיליון דולר.



באשר לתוצאות הצפויות בשנה הנוכחית, בבנק ההשקעות השוויצרי שידרגו מעלה את תחזית הרווח הצפויה של "החברה הממוזגת" מ-2.55 דולר למניה ל-2.60 דולר למניה, כלומר רווח של 852 מיליון דולר, וזאת במחזור הכנסות של כ-4.72 מיליארד דולר. התחזית לשנה הבאה עודכנה אף היא כלפי מעלה - רווח של מיליארד דולר (3.05 דולר למניה) במחזור הכנסות של כ-5.3 מיליארד דולר.