"בפברואר תרד הריבית ב-0.2% - בפעם האחרונה השנה"

"על פי התגובות בשווקים הפיננסיים בשבועות האחרונים קיים חשש שהורדה גדולה יותר מ-0.2% בריבית תאיץ את קצב הפיחות". כך כותב חזי גוטמן, הכלכלן הראשי של הבנק הבינלאומי. להערכתו, בסוף פברואר צפויה הפחתת ריבית מתונה של 0.2% בלבד, אשר תסיים את מסכת הפחתות הריבית שהחלה לפני כשנה.

גוטמן צופה, כי לקראת שנת 2005 יחזור ויעלה הנגיד את הריבית בישראל. זאת על רקע העלאת הריבית הצפויה בארה"ב. נוכח מגמה זו צופה גוטמן, כי הדולר יתחזק קלות ויגיע עד סוף השנה לרמה של כ-4.55 שקלים - עלייה מתונה יחסית של 2.4% לעומת רמתו הנוכחית.

גוטמן מעריך כי בעקבות הפחתת המע"מ ב-1% החל מתחילת חודש מארס 2004, גם ברבעון הראשון של שנת 2004 צפויה עדיין אינפלציה שלילית. אך לאחר מכן צפויים מדדים חיוביים, כאשר רמת האינפלציה צפויה להתייצב ברמה של 1.5% עד 2% במונחים שנתיים.

להערכתו, מדד פברואר יעלה ב-0.2%, מדד מארס ירד ב-0.2% ומדד אפריל יעלה בכ-0.4%. גוטמן מפחית את תחזית האינפלציה שלו ל-12 החודשים הקרובים ל-1.1% בלבד, מרמה של 1.6% לפני הפחתת המע"מ והמסים העקיפים.

גוטמן מתייחס להשפעות תוכניתו של נתניהו על הגירעון, ומציין כי הפחתת המסים העקיפים והשינויים הצפויים בתקציב של שנת 2004 אינם משנים את הערכתו כי הגירעון בתקציב השנה יהיה בסדר גודל של 4% עד 4.5% מהתוצר - נמוך יותר מהגירעון של שנת 2003 שהיה 5.6% מהתוצר, ובמסגרת תחזיות האוצר.

גוטמן צופה כי ירידה זו בגירעון, בד בבד עם קבלת הערבויות האמריקאיות והאצה מתוכננת של ההפרטה השנה, יקלו השנה על הממשלה במימון הגירעון ויקטינו את הלחץ על שוק ההון המקומי. להערכתו, הריבית צמודת המדד לטווח ארוך צפויה להגיע לרמה של כ-4% והריבית הלא צמודה לטווח הארוך לרמה הנמכה מ-7%. הינו, ציפיות האינפלציה לטווח ארוך צפויות לרדת לרמה של פחות מ-3% ולשקף את היציבות הפיננסית שתשרור במשק הישראלי במהלך שנת 2004. יש לציין כי הצפיות לטווח ארוך עומדות בימים האחרונים על רמה של 3.2%.