אופטימיות במיטב: צופים צמיחה של 3.5%-4% השנה; "היצוא יגדל ביותר מ-10% והצריכה הפרטית תעלה ב-4%"

"לשנת 2004 יש פוטנציאל סביר מאוד להיות שנה הרבה יותר טובה מ-2003". כך מעריכים היום בבית ההשקעות מיטב. על פי התחזית המעודכנת של מיטב, יצמח המשק במהלך 2004 בשיעור של 3.5%-4%, לעומת צמיחה של 3% אותה צפו בתחילת נובמבר. האינפלציה ב-2004 עתידה להסתכם ב-1.5%-2% ושיעור האבטלה צפוי להישאר ללא שינוי. שיעור הצמיחה הצפוי בידי מיטב גבוה יחסית לתהזיות של המחלקות הכלכליות בבנקים, גם לאחר העדכון האחרון כלפי מעלה, לרמה ממוצעת של 2.5%.



בסקירתם טוענים כלכלני מיטב, כי שורה של נתונים שהתפרסמו לאחרונה מצביעים על כך שהתפנית שהחלה במשק בחודשים אוגוסט עד ספטמבר מתעצמת והולכת. בין נתונים אלה ניתן למנות את העליה של המדד המשולב לבחינת מצב המשק זה החודש הרביעי ברציפות, את העליה של 2% בצריכה הפרטית ב-2003 ואת הגידול של 5% בפדיון בכרטיסי אשראי.



גם הגידול הניכר ביצוא; העלייה במכירות הקמעונאיות במהלך המחצית השניה של השנה שעברה; והגידול בהכנסות ממיסים בחודשים האחרונים - תומכים בתחזית האופטימית, על פי מיטב.



שתי ההתפתחויות המרכזיות אותן צופים במיטב ב-2004, ואשר יובילו את הצמיחה המהירה, הן ההתאוששות הכלכלית בעולם וההתעוררות בצריכה הפרטית. ההתרחבות הצפויה בסחר העולמי עתידה לתרום ליצוא הישראלי, ובמיטב מעיזים להניח גידול של 10%-13% ביצוא.



עוד צופים במיטב כי הגידול ביצוא יהיה רוחבי, כלומר יקיף שורה שלמה של ענפים ולא יתמקד במגזר אחד דוגמת היי-טק. במיטב מזכירים גם את העובדה כי בניגוד לרושם המתקבל, חל פיחות ממשי בשער השקל מול סל המטבעות במהלך מחצית 2003, בעיקר בשל הזינוק ביורו, נתון התומך גם הוא ביצוא.



הגורם השני, ההתעוררות בצריכה הפרטית, אחראית לכ-60% מהתוצר. במיטב מעריכים כי הצריכה הפרטית תגדל ב-4%, בעיקר על רקע השינוי הפסיכולוגי בתודעת הצרכנים לאחר שנים של הצטמקות ולנוכח רמות הריבית הנמוכות. בעניין זה מציינים במיטב, כי המהלך של נתניהו להפחתת מיסים עקיפים בא בעיתוי מושלם וצפוי לזרז את מגמת השיפור בצריכה. נתניהו זוכה לשבחים גם על מנהיגותו הכלכלית, ובמיטב אומרים כי "מדיניותו ראויה בהחלט למחמאות על אף המחיר הכואב בטווח הקצר".



שיעור האינפלציה צפוי להגיע ל-1.5%-2% לאור הגידול בצריכה הפרטית ולאור פיחות צפוי של כ-4% במהלך השנה. במיטב מזכירים כי השוואת המס על השקעות בחו"ל ובארץ, עתידה לתרום לפיחות נוסף של השקל בשל זרם הכספים הצפוי לשטוף לחו"ל. הריבית צפויה לעמוד בסוף השנה על כ-4%, שמייצגת ריבית ריאלית סבירה של כ-2%.



חרף התסריט האופטימי, במיטב מעריכים כי שיעור האבטלה לא יקטן ב-2004. שיעור זה צפוי לנוע בין 10.3%-10.9% וירידה תורגש רק לקראת סוף השנה. עקב אכילס נוסף של המשק מצוי, לדעת מיטב, במערכת הפוליטית הפנימית. הסתבכות נוספת של ראש הממשלה, אריאל שרון, בפרשיית אפל עלולה לגרום לזעזועים קשים בשוק ההון, ולפגוע באמון שהצטבר בשנה האחרונה בהנהגה הכלכלית של המשק.