ההשקעות בחברות האינטרנט הסיניות מרמזות על תחילתה של בועה חדשה

מאת ליאון איצקר ודפנה מאור



בועת האינטרנט הסינית מתעוררת מחדש. התיאבון למניות אינטרנט גבר לאחרונה, לאחר שנה של עליות חדות בשווקים בעולם, ובפרט בתחום הפורטלים הסלולריים הסיניים, שהשווי שלהם נסק פי 4-5 במקרים מסוימים ב-2003.



Tom.com, חברת המולטימדיה הסינית של לי קאשינג, המיליארדר מהונג קונג, הגישה השבוע בקשה לרשות ניירות ערך של ארה"ב להנפקה ראשונה של חטיבת האינטרנט שלה, טום אונליין, במטרה לגייס עד כ-1.46 מיליארד דולר של הונג קונג (כ-187 מיליון דולר). החברה מתכננת הנפקה גלובלית של טום אונליין ב-11 במארס, כולל רישום בבורסות נאסד"ק והונג קונג.



שווי השוק המשוער של טום אונליין, לפי המחיר המתוכנן הגבוה ביותר, הוא 750 מיליון דולר. לשם השוואה, המתחרה סוהו נסחרת במיליארד דולר וסינה ב-1.9 מיליארד דולר.



טום אונליין, הממוקמת בבייג'ינג, מספקת מוצרים, שירותים ופרסום מקוון מהפורטל שלה למשתמשי טלפונים ניידים. תחום זה הפך לאחד מהשווקים המכניסים ביותר לחברות אינטרנט בסין, והצלחתה של טום אונליין משתקפת גם אצל המתחרות, סינה, סוהו ונטאיז, אם כי התחרות הגוברת בשוק, ותחרות מול ה-MMS, כירסמה בצמיחה המהירה שרשמו חברות אלו בחודשים האחרונים.



ההכנסות ממשתמשי הסלולר חשובות במיוחד לחברות האינטרנט בסין, כיוון שמספר המשתמשים בטלפונים סלולריים במדינה המאוכלסת ביותר בעולם הוא 260 מיליון, פי שלושה ויותר ממספר משתמשי האינטרנט, המוערך ב-80 מיליון.



טום.קום הודיעה כי כל בעל 100 מניות שלה זכאי לרכוש מניה אחת של טום אונליין בהנפקה הגלובלית. הקצאה זו מהווה 3.9% מכלל ההנפקה המתוכננת. החטיבה המונפקת כוללת את הפורטל הסיני 163.net, ספקי ציוד לרשתות מחשבים ואת חברת השירותים LTWJi, שרשמה רווח נקי של 2.2 מיליון דולר בשנה שעברה לאחר שנרכשה על ידי טום.קום.



לי קאשינג, האיש העשיר במזרח אסיה, הוא בעליה של האצ'יסון וומפואה, חברת האחזקות מהונג קונג, בעלת השליטה בפרטנר הישראלית. הוא הנפיק את טום.קום במארס 2000, וביומה הראשון למסחר בבורסת הונג קונג זינקה המניה ב-444%, ממחיר של 1.78 דולר הונג קונג ל-9.7 דולר ה"ק.



יותר מ-450 אלף מתושבי הונג קונג צבאו על סניפי הבנקים כדי לרכוש מניות בהנפקת טום.קום, אשר בייעודו המקורי שימש כפורטל. הביקוש הרב, בשיא פריחתה של בועת האינטרנט, נרשם למרות שהחברה רשמה רק הפסדים עד אותו הזמן. במהלך הזמן הרחיבה החברה את פעילותה מעבר לגבולות האינטרנט, והפכה לחברת מדיה מגוונת.



היום נסחרת מניית טום.קום במחיר של 2.475 דולר ה"ק. בשנת 2003 רשמה מניית טום.קום תשואה של כ-50%, נמוכה בהרבה מזו של מניות החברות בתחום הפורטלים הסלולריים, שרשמו תשואות של מאות אחוזים ב-2003. ייתכן כי לי סבור שחלון ההזדמנות של החברה בשוק טרם נסגר. לאחר הפרדתה של טום אונליין ממנה, ישתנה שמה של החברה האם מטום.קום לטום גרופ (TOM Group).



אתמול הודיעה עליבאבא.קום (Alibaba.com), חברת המסחר האלקטרוני הגדולה בסין, כי גייסה כ-82 מיליון דולר ממשקיעים מוסדיים. עליבאבא.קום, הממוקמת בהאנגז'ו שבמזרח סין, מפעילה שלושה אתרי אינטרנט המתמקדים בשוקי ה-B2B, C2C ו-B2C בסין ובזירה הבינלאומית. עפ"י נתוני החברה, שוקי ה-B2B של החברה כוללים בסיס משתמשים רשומים של כמעט 3 מיליון, וכ-90% מהעסקים הבינוניים והקטנים בסין, המשתמשים באינטרנט לצורך מסחר, מסתמכים על החברה. עליבאבא.קום מסרה כי ב-2003 יותר משילשה את הכנסותיה.



ג'ק מה, מנכ"ל ומייסד עליבאבא.קום, אמר ל"וול סטריט ג'ורנל" כי השנה מצפים בחברה לרווח של מיליון יואן (כ-120,800 דולר) ביום. הוא אף אמר כי בחברה חושבים כי העתיד במסחר האלקטרוני וכי עליהם לבצע השקעת ענק ב-3-4 השנים הקרובות אשר תבסס את מעמדם.



עליבאבא.קום מתכננת להפוך את אתר ה-B2B שלה ממודל נוכחי, המהווה רק מקום מפגש בין קונים ומוכרים, למערכת שבה הם יכולים להשתמש בחברה לביצוע עסקות מקוונות. האתר המיועד לצרכנים מאפשר לבצע עסקות מקוונות.



הכנסותיה של עליבאבא.קום מגיעות ממספר מקורות. החברה גובה עמלה שנתית של 5,000-8,000 דולר מספקים סינים המבקשים להציג תוכן מפורט באתר ה-B2B הבינלאומי שלה. עפ"י המנכ"ל, לחברה יותר מ-4,000 ספקים סיניים, ששילמו עבור השירות. עליבאבא.קום גובה עמלה שנתית של 300 דולר מחברות סיניות עבור פרסום תקציר עליהן באתר הסיני של החברה. המנכ"ל אמר כי בשנה שעברה היו לחברה 30 אלף חברים וכי היא מקבלת יותר מ-3,000 בקשות הצטרפות לשירות ביום.