מחכים לירידה: יתרות השורט על גיוון אימג'ינג מוסיפות להיות גבוהות; המניה זינקה ב-36% בינואר

חודש ינואר הביא עמו זינוקים נאים במספר מניות של חברות ישראליות הנסחרות בוול סטריט. הדוגמאות הבולטות לכך הן גיוון אימג'ינג וטי.טי.איי שהוסיפו בחודש זה 36% ו-19% בהתאמה. מניית ענקית התרופות הגנריות טבע למשל עלתה בחודש שחלף ב-10% ומניית החברה הבת של קומברס, ורינט, הוסיפה 9%. אחת הדרכים לבדוק "לאן נושבת הרוח" בין המשקיעים במניות אלו היא בדיקת יתרת "השורט"- נתון המספק אינדיקציה מסוימת ביחס לכיוון בו סבורים המשקיעים שהמניה תנוע. יתרת שורט גבוהה תצביע על כך שהמשקיעים סבורים שהמניה תהיה בכיוון שלילי.



מנגנון המכירה בשורט - מכירה בחסר - מבוסס על כך שמשקיע רוכש את המניה בחסר מהברוקר שלו וממתין לכך שהמניה תרד. ברגע המתאים, בו סבור המשקיע שהמניה תחל לעלות, הוא ירכוש בחזרה את המניה (יתכסה) במחיר שהוא למעשה נמוך מזה שבו מכר את המניות מלכתחילה. הירידה במניה לה הוא מצפה תוביל אותו לזכות ברווח הון שכן הוא קנה כעת את המניה בזול, אך מכר אותה ביוקר.



אחת הישראליות הבולטת ביותר ביתרות השורט שלה לסוף חודש ינואר היא גיוון אימג'ינג , שמנייתה זינקה כאמור במהלך חודש זה ב-36%. יחס השורט למחזורי המסחר במניה (יחס ההתכסות) עומד על 6.5 ימים. כלומר, יתרת השורט של גיוון אימג'ינג עומדת נכון לסוף ינואר על מיליון מניות ומכיוון שמחזור המסחר הממוצע בה עמד בחודש זה על 155 אלף מניות ליום, הרי שיתרת השורט תוכל להתכסות תוך כ-6 ימים.



ככל שהיחס גבוה יותר, כך הוא מעיד על הקושי שיהיה למשקיעים להתכסות בהמשך. כלומר יחס גבוה מרמז על כך שהמשקיעים סבורים שהמניה תרד בתקופה מספיק ארוכה כדי לכסות את יתרת השורט שלהם. בדצמבר למשל היה היחס גבוה יותר ועמד על כ-8.1. אולם גיוון נמצאת במקום מוביל בטבלת השורטים כבר זמן רב - במאי האחרון עמד יחס ההתכסות על 12.2.







"כוכבות" נוספות בגזרת השורטים הן TTI, וריסיטי, ורינט ומרקורי. טי.טי.איי , שזינקה אף היא בשיעור נאה במהלך ינואר, מחזיקה כעת ביחס התכסות 6.6, כלומר כמעט 7 ימים. יחס ההתכסות במרקורי , שדווקא כמעט ולא רשמה תזוזה בחודש שחלף, עומד על כ-5 ימים וכך גם בורינט. וריסיטי , שדרכה אף היא במקום, מחזיקה ביחס ההתכסות הגבוה ביותר - 7.6 ימים. נתונים אלה עשויים להצביע על כך שהמשקיעים של מרקורי ו-וריסיטי סבורים שהן יקרות מדי ברמות המחירים הנוכחיות.



גם בתרו יחס ההתכסות גבוה - כ-2.9, וזאת למרות שהמניה דווקא ירדה בכ-3.3% במהלך ינואר. מאז אגב, היא הוסיפה כ-5%. מקרה מעניין נוסף הוא במניית טבע שיחס ההתכסות שלה עמד בסוף ינואר על כ-5, לעומת 3.92 בחודש דצמבר.



ומה קורה במניות כמו אלווריון ואודיוקודס , שזינקו במאות אחוזים במהלך השנה האחרונה? נראה כי שם דווקא צופים המשקיעים עליות נוספות שכן יחס ההתכסות בשתיהן עומד על 1. יתרות השורט על 2 המניות האלה אמנם גדלו בחודשים האחרונים, אך היחס לא גדל באופן משמעותי בשל העלייה במחזורי המסחר במניה. כלומר, יחס ההתכסות נגזר גם ממחזורי המסחר במניה - בחודש ספטמבר האחרון עמדה יתרת השורט באודיוקדס על 126 אלף מניות, והיא גדלה בינואר האחרון ל-636 אלף מניות, אך המחזורים גדלו במקביל מ-170 אלף ל-675 אלף מניות בינואר.