ההנפקות המתוכננות של ניו פארם וביטוח ישיר ימתינו לפרסום הדו"ח השנתי

הגיאות בשוק ההון הסתכמה עד כה בהצלחה גדולה יחסית בהנפקות פרטיות של אג"ח, ובהנפקות ציבוריות של אג"ח ואג"ח להמרה. ואולם השלב שבדרך כלל בא לאחר מכן בשוק ההון, שנכנס לתקופת גיאות - הנפקת מניות של חברות חדשות - עדיין לא מצליח להתרומם.



אמנם הפצת מניות בחבילות גדולות יחסית על ידי בעלי עניין כבר הפכה לדבר שבשגרה בבורסה, ואולם מגמה אמיתית ומובהקת של הנפקת חברות בשוק הראשוני טרם נראית באופק. היום התברר כי ההנפקות של ניו פארם וביטוח ישיר שהיו אמורות להתבצע בשבועות הקרובים ימתינו עד לאחר פרסום הדו"חות לרבעון הרביעי של 2003. זאת למרות שלפי הערכות קודמות הן היו אמורות להיערך לפי דו"חות הרבעון השלישי, כלומר עד סוף פברואר.



בשתי החברות מסבירים כי ההנפקות לא נדחו, אלא בסך הכל התקבלה החלטה לצאת לשוק עם אינפורמציה נוספת בתשקיף. האם החולשה המסוימת המורגשת בשוק המניות היא אחת הסיבות לדחייה? ייתכן. משה (מוקי) שניידמן, בעל השליטה בקבוצת צור שמיר וביטוח ישיר, אמר בתגובה כי עד כה לא היה ברור לפי איזה דו"חות החברה תנפיק, ועתה נפלה ההחלטה להנפיק לפי דו"חות דצמבר.



גם דדי בורוביץ, מבעלי השליטה בניו פארם, הסביר כי לא מדובר בדחייה: "הודענו מראש שננפיק לפי הדו"חות של הרבעון השלישי, או הרביעי, והחלטנו על הרביעי. אנחנו מוכנים להנפקה למרות שהרווחיות שלנו בקו עלייה ואנחנו לא צריכים כסף. אם יהיה שוק רע מאוד לא נתבייש לדחות את ההנפקה".



עוד אמר בורוביץ כי החברה מתכננת לסגור את ההסכמים עם משפחת דנקנר בנוגע להקמת סניפי ניו פארם באירופה ולהכניס אותם לתשקיף. לדבריו, הסניף האירופי הראשון יוקם בוורשה בשל ההצלחה של סופר פארם שם. "אני לא מתבייש להעתיק את מי שמצליח". אחת הסיבות האפשריות לדחייה היא לוח זמנים קצר, מכיוון שעל פי דו"חות הרבעון השלישי ניתן להנפיק רק עד סוף פברואר. סיבה אפשרית נוספת היא התוצאות המשופרות שבשתי החברות צופים לרבעון הרביעי ול-2003 כולה. בדרך כלל, כאשר חברה יודעת שתוצאותיה יהיו טובות במיוחד, היא מעדיפה לדחות הנפקה במקום לספק תחזיות חיוביות ולהיות נתונה בחקירה צולבת של אנליסטים (במקרה הטוב) או של רשות ניירות ערך (במקרה הרע). עם זאת, חתמים מסבירים כי שוק ההון עדיין לא בשל לגמרי להנפקות הון.