דיסקונט: המשק צפוי להיכנס לסביבת אינפלציה גבוהה במחצית השנייה של השנה

כלכלני בנק דיסקונט מעריכים היום כי החל במחצית השנייה של השנה, תעבור הכלכלה הישראלית לסביבת אינפלציה גבוהה שתגיע לרמה של 2.5%. בשל הערכה זו, החליטה ועדת ההשקעות של הבנק להמליץ ללקוחות להגדיל את הרכיב צמוד המדד בתיק ההשקעות, על חשבון האפיק השקלי.



ועדת ההשקעות של הבנק ממליצה ללקוחות דיסקונט להחזיק 25% מתיק ההשקעות באפיק צמוד המדד, וזאת לעומת ההמלצה הקודמת שהייתה להחזקה של 20% מתיק ההשקעות באפיק זה. את ההשקעה בצמודי המדד, ממליצים בבנק, כדאי לבצע באמצעות השקעה באג"ח מסוג גליל מסדרה 5501 שנסחרת בתשואה ברוטו של 3.67% שהיא תשואה נטו של 2.72%, בעלת מח"מ של 3.3 שנים. סדרת אג"ח זו תעמוד לפידיון בסוף ספטמבר 2007.



סדרות אג"ח נוספות עליה ממליצים כלכלני דיסקונט היא הגליל מסדרה 5480 וגליל מסדרה 5481. אגרת חוב נוספת היא האג"ח של חברת החשמל מסדרה 22 שעומדת לפדיון ב-12 חלקים שווים, בין השנים 2012-2015 במח"מ של 7.06 שנים. התשואה ברוטו על איגרות החוב של חברת החשמל עומדת על 4.09% שהיא תשואה נטו של 3.87%. דירוג איגרות החוב של חברת החשמל הוא AAA, ומחזור המסחר הממוצע בהם עומד על כ-2.8 מיליון שקל.



כלכלני ועדת ההשקעות של הבנק מציינים כי במסגרת הרפורמה בקרנות הפנסיה צפויה עלייה ניכרת בביקושים לאיגרות חוב סחירות בהיקף שנתי של 10-12 מיליארד שקל, מה שמגביר, להערכתם, את האטרקטיביות ברכישה של אגרות חוב אלה.



בדיסקונט ממליצים עוד להקטין את הרכיב השקלי בתיק ההשקעות ל-30% לעומת משקלו בהמלצות הקודמות שעמדו על 35%. "רצוי לצמצם את ההשקעה בטווח הקצר בגילונים הפטורי ממס כמו גם באלה החייבים". את ההשקעה באפיק השקלי, ממליצים כלכלני הבנק, יש למקד באגרות החוב מסוג שחר מסדרות 2670 ו-2671 כשהתשואות על אגרות חוב אלה מפצות להערכתם, על עליית מדרגה אפשרית בציפיות האינפלציוניות.



העליות בשוק המניות עדיין לא מוצו, להערכת כלכלני הבנק ולכן הם ממליצים להחזיק כ-30% מתיק ההשקעות באפיק זה כשעל פי הערכת כלכלני ועדת ההשקעות יש להחזיק בשוק המניות האמריקאי.