CIBC: טי.טי.איי תפסיד ב-2004 כ-17 מיליון דולר וב-2005 - כ-12 מיליון דולר

הכותרת של הדו"ח החדש שפירסם בית ההשקעות CIBC על טי.טי.איי עשויה לעורר תקווה במשקיעים במניית החברה, שהיתה הגרועה ביותר בשנת 2003. "תוצאות הרבעון הרביעי מצביעות על סימני חיים", מציינים האנליסטים שאול אייל ואיתי קדרון, אך למעשה ההערכות שלהם אינן כה אופטימיות והם צופים שהחברה תמשיך לדווח על הפסד נקי גבוה ב-2005.



טי.טי.איי, שסובלת בשנה האחרונה מביטול החוזה שלה עם מפעילת הסלולר האצ'יסון ההונג קונגית, בהיקף של 60 מיליון דולר, דיווחה במהלך השבוע על הפסד נקי של 5.8 מיליון דולר ברבעון הרביעי. בשנת 2003 הסתכם ההפסד הנקי ב-23.1 מיליון דולר במחזור של 45.9 מיליון דולר.



לפחות על פי התחזיות של CIBC לשנת 2004 ול-2005 נראה כי לא צפויות חדשות מסעירות מכיוון TTI. לשנה הנוכחית צופים בבית ההשקעות הכנסות של 49.3 מיליון דולר על הפסד נקי של 1.46 דולרים למניה, כ-17.3 מיליון דולר. תחזית זו טובה פחות מתחזית קודמת להכנסות של 50.1 מיליון דולר על הפסד של 1.12 דולרים למניה בלבד, כ-13.3 מיליון דולר.







גם התחזית ל-2005 אינה כה מעודדת ולפיה צפויה אומנם החברה לדווח על צמיחה של 16% בהכנסות ל-57.3 מיליון דולר, אך זאת על הפסד נקי של 98 סנט למניה, כ-11.7 מיליון דולר.



האנליסטים מציינים כי TTI משקיעה בעת הנוכחית משאבים במחקר ובפיתוח - על כך העידה עלייה של 5.7% בהוצאות התפעוליות ביחס לרבעון הקודם ל-9.5 מיליון דולר. לדבריהם, החברה מגייסת כוח אדם בתחום המו"פ כדי לפתח מוצרים המיועדים לדור הבא. אלה עשויים, לדברי TTI, לתרום להכנסות מלקוחות חדשים, כמו גם הזמנות המשך מלקוחות קיימים לשדרוג המערכות הקיימות. לדברי האנליסטים, הנהלת TTI ציינה כי היא מעדיפה להקריב רווחים בטווח הקרוב לטובת יציבות לטווח הארוך.



TTI שרפה במהלך הרבעון הרביעי 1.2 מיליון דולר - סכום נמוך יחסית שהושג בעקבות ירידה במספר ימי הלקוח (DSO) מ-90 ברבעון הקודם ל-82 ברבעון שחלף, מה שמעיד על יכולת גבייה טובה יותר מהלקוחות. לכן, צופים ב-CIBC כי קצב שריפת המזומנים לא יהיה כה נמוך ברבעונים הבאים. למעשה, להערכתם, הוא יהיה בגובה ההפסד התפעולי שצפוי להסתכם ברבעון הראשון ב-5.8 מיליון דולר.



לרבעון הראשון צופים בבית ההשקעות תוצאות די דומות לאלו של הרבעון הרביעי - הכנסות של 11.8 מיליון דולר על הפסד נקי של 44 סנט למניה, כ-5.2 מיליון דולר. "אנו ממשיכים לראות את TTI כמועמדת לרכישה על ידי אינטגרטוריות גדולות יותר", ציינו האנליסטים. המלצתם נותרת על "תשואת חסר", בה הם מכסים את החברה מתחילת אוקטובר האחרון.