"אני לא מקנא באנשי ההשקעות בכלל ביטוח"

המחשה טובה לניגודי האינטרסים העלולים להתעורר בעבודת מנהלי ההשקעות אפשר למצוא בחברת כלל ביטוח , הנשלטת על ידי אי.די.בי . החברה מנהלת נכסים בכ-12 מיליארד שקל עבור מבוטחיה. לפני שנה רכשה קבוצת משקיעים בראשות נוחי דנקנר את השליטה באי.די.בי ומאז לא היה בחברה רגע אחד של מנוחה: הנפקות, גיוסים ועסקות הם עניין של שגרה שם.



במקביל לזינוק בקצב ההחלטות העסקיות בקבוצת אי.די.בי, גבר גם הלחץ והקושי של ועדת ההשקעות בחברת כלל ביטוח לקבל החלטות הקשורות לאי.די.בי. "אני לא מקנא בקולגות שלנו בכלל ביטוח", אומר מנהל ההשקעות בחברת הפניקס, איתן לוי. "כל דבר שזז במשק נוגע באי.די.בי. במשק שלנו הקטן ממילא, זה תמיד נוגע בחמש המשפחות הגדולות".







רק בשבוע שעבר נתקלו אנשי ההשקעות של כלל ביטוח בשני מקרים של ניגודי אינטרסים כאשר הוגשו להם הצעות להשתתף בהנפקת איגרות חוב של חברת תעבורה, שבשליטת משפחת לבנת, מבעלי אי.די.בי, ובהנפקה של חברת ישפרו - אף היא מקבוצת אי.די.בי. הדילמה הועברה להכרעתם של הדירקטורים החיצוניים.



אבי בסון, מנכ"ל כלל פיננסים עמיתים, חברה בת של כלל ביטוח העוסקת בניהול ההשקעות של הפוליסות המשתתפות ברווחים, מספר על הדילמות: "בזמן האחרון נוצרים ניגודי עניינים לעיתים תכופות. כמעט כל דבר קשור אלינו. הפעילות של אי.די.בי יוצרת יותר עבודה מאשר בחברות ביטוח אחרות כי היא מבצעת יותר הנפקות מבעבר.



"אנחנו מתגברים על כל ניגודי האינטרסים, ואם לא - פשוט לא מבצעים את ההשקעה. בגלל שמדובר בעסקות בעלי עניין ועם צדדים קשורים, חברי ועדת ההשקעות שלנו נזהרים ומאוד מודעים לסוגיות השונות. הם נוהגים לאשר עסקות תוך התניות ליחסים פיננסיים מסוימים ומציבים סדרה של תנאים שרק אם הם מתקיימים, אנחנו נשקיע. אם הם לא מתקיימים - לא נשקיע. הם כבר פסלו לנו הצעות השקעה".



הוראות הפיקוח אוסרות על כלל ביטוח להשקיע את כספי מבוטחיה במניות החברה עצמה או במניות אי.די.בי, אך היא רשאית להשקיע בחברות אחרות הקשורות לקבוצת אי.די.בי. ואולם, יש על כך מגבלות שונות, ובכל מקרה עסקות מסוג זה טעונות אישור של חברי ועדת ההשקעות החיצוניים. בסון ואנשי ועדת ההשקעות מוצאים עצמם נעזרים ללא הרף בסיוע משפטי חיצוני ופנימי שיעניק הכשר להשקעות שנגועות בניגודי עניינים.



בתחום הביצוע של קנייה ומכירה של ניירות ערך, בסון לא רואה בעיה בעבודה המשותפת עם החברה האחות כלל פיננסים, בטוחה: "עוד לפני שרכשנו את החברה עבדנו איתה בצורה חזקה. אנחנו עובדים עם הרבה ברוקרים ובנקים בשוק ותמיד יש תקופות שמישהו מקבל פחות. חלק לא דרמטי מהתחום שלנו מופנה לבטוחה, פחות ממחצית מהפעילות. זה מסוג ההחלטות שוועדת ההשקעות לא עוסקת בהן. לעומת זאת, אם יש הנפקות וכלל פיננסים עוסקת בהן כחתם, זה כן מובא לוועדת ההשקעות".