הלחץ על מנהלי ההשקעות יגדל ב-2005, עקב הפרסום היומי של התשואות

ב-2005 תיכנס לתוקף הוראה חדשה שתחייב את קופות הגמל ואת פוליסות הביטוח המשתתפות ברווחים לפרסם את התשואות שלהן על בסיס יומי. כיום לא קיימת חובת דיווח יומי, והקופות וחברות הביטוח מסתפקות בדיווח חודשי. ההוראה החדשה מכניסה ללחץ רבים ממנהלי ההשקעות ואנשי ועדות ההשקעה החוששים כי שיקולי ההשקעה יושפעו מאוד מהפרסום ויגבירו את הלחץ להשיג ביצועים בטווח הקצר, על חשבון הטווח הארוך.



אבי בסון מכלל ביטוח: "פרסום תשואות על בסיס יומי יגביר את הקונפליקט בין השגת תשואה לטווח קצר ולטוח ארוך. אותי באופן אישי כמבוטח לא מעניין מהי התשואה שלי ברמה היומית. מספיקה לי בדיקה שנתית, ומעניין אותי שלאורך שנים אני אעשה תשואה טובה. לפעמים יש מירוץ מטורף אחר התשואות החודשיות והמעבר לדיווח יומי יגביר את הקונפליקט".



אורי מור, מנהל מדור השקעות בקופות הגמל בבינלאומי, סבור כי הדרישה החדשה מוטעית: "זו טעות של המחוקק כי זה ילחיץ. אנשי השקעות הם אנשים תחרותיים והמטרה שלהם היא להיראות הכי טוב בעיתון מול הקולגות".



ליו"ר ועדת ההשקעות של הפוליסות המשתתפות ברווחים בחברת הפניקס יש הצעת ייעול לדרישה החדשה. הוא אמנם סבור כי אין טעם בפרסום תשואות יומי, אך לדבריו אם חברות הביטוח וקופות הגמל יידרשו לפרסם במקביל לתשואות גם את רמת הסיכון בתיק ההשקעות, אז יהיה ערך לפרסום היומי: "אני מבין את הרצון לשקיפות וחלק מתפקיד ועדת ההשקעות יהיה לדאוג שההחלטות לא יהיו לפי מה שהרווחנו היום ומה אתמול. נצטרך לבחון שוב את הנוהלים כדי לראות שפרסום התשואות היומי לא משפיע על ההחלטות ועל הביצוע. לצערי מה שהמוסדיים אמורים לדווח זה על התשואות ולא על רמת הסיכון. במקומות אחרים בעולם מקובל לדווח ללקוח מהו הסיכון ומהי התשואה. אין טעם להשוות שתי תשואות אם אתה לא יודע מהי רמת הסיכון".