הדולר נחלש ל-4.484 שקלים במסגרת המסחר באופציות

במסגרת המסחר באופציות דולר-שקל הבורסאיות, רושם בשעה זו הדולר יציבות כאשר שערו הנגזר עומד על רמה של 4.484 שקלים. מדובר בירידה שולית של עשירית האגורה לעומת היציג, וירידה של 0.13% לעומת שערו בתום יום המסחר האחרון.

ביום שישי נקבע השער היציג של הדולר ברמה של 4.485 שקלים - גבוה בכ-0.1% מהרמה בה נסחר הדולר ביום חמישי בערב. אחרי קביעת השער היציג המשיך הדולר והתחזק לרמה של כ-4.49 שקלים. היורו היציג נקבע ביום שישי ב-5.5502 שקלים, הנמוך בכ-0.5% מהשער היציג הקודם.

את השבוע שחלף סיכם הדולר בעלייה קלה של 0.36% מול השקל וזאת על רקע התחזקות הדולר בעולם, זה השבוע השני ברציפות. למרות התנודות החדות שנרשמו בשוק הדולר-יורו במהלך השבוע שחלף, שוק הדולר-שקל שמר על רגיעה יחסית. מלבד יום חמישי, בו נרשם מסחר ער יחסית, נמשכה בשבוע שחלף הרגיעה שמאפיינת את שוק המט"ח המקומי זה שבועות רבים. רגיעה זו באה לידי ביטוי בירידה של סטיית התקן של נכס הבסיס לרמת שפל של כ-5%.

הרגיעה בשוק המט"ח המקומי, על רקע הפעילות הערה בשוקי העולם, נובעת בין השאר מירידת רמת אי הוודאות שאיפיינה את המשק המקומי בשנים האחרונות. הממשלה מראה נכונות לשמור על מסגרת התקציב, משרד האוצר מבצע רפורמות הנתפשות כמועילות לסקטור העסקי והמשק המקומי מראה יותר סימנים כי נכנס למסלול של צמיחה מתונה. לגורמי יציבות אלו יש להוסיף את מדיניות בנק ישראל, במסגרתה הוגדלה השקיפות של מדיניות הריבית שלו.

גורמים אלו השקיטו את שוק המט"ח המקומי והפכו אותו מכר נוח לספקולנטים, בעיקר זרים, לשוק נינוח יחסית הנע בטווח מסחר מוגדר. ההערכות כיום הן כי בשנה הקרובה צפויה תחלופה בין המשקיעים הפיננסיים, אשר פעלו רבות בשוק המקומי בשנתיים האחרונות, לבין משקיעים ריאליים, אשר ינצלו הזדמנויות השקעה בישראל. בעוד המשקיעים הפיננסיים ייצאו מהשוק המקומי לחפש שווקים תנודתייים יותר, המשקיעים הריאליים יחזרו להשקיע כספים בישראל לאחר היעדרות של שלוש שנים.

לצד תחלופה זו צפויה תחלופה גם באפיקי ההשקעה של משקי הבית וכן של המוסדיים הגדולים. נוכח ירידת פער הריבית בין השקל ובין המט"ח, משקי בית רבים מגדילים את חשיפתם למט"ח על חשבון נכסים שקליים. בחודש ינואר נרשמה עלייה ברכישות מט"ח של משקי הבית, שהתבטאה בעיקר בצבירה של משקי הבית בקרנות הנאמנות המתמחות במט"ח. הצבירה של קרנות אלו הסתכמה בחודש ינואר בכ-370 מיליון דולר - הסכום הגבוה ביותר שנרשם מאז פברואר 2002, ערב הבחירות לכנסת והמלחמה בעיראק. לצד משקי הבית, גם נטייתם של המשקיעים הזרים להשקעות במט"ח צפויה להתחזק שכן החל מינואר 2005, רמות המיסוי של השקעות בחו"ל ובארץ יושוו.

לנוכח ריבוי כוחות אלו, הערכות הן כי המצב הנוכחי בו נרשמת יציבות יחסית בשוק המט"ח, צפוי להימשך בטווח הנראה לעין, אם כי אין שוללים המשך התחזקות הדרגתית של הדולר, לרמות הגבוהות מ-4.5 שקלים בטווח הבינוני.