ביקורת כפולה של מיטב על האוצר: "תחזיתו לצמיחה של 2.8% שמרנית מדי ודרישתו להפחתה חדה בריבית לא מוצדקת"

"העלאת תחזית הצמיחה של האוצר ל-2.8% ב-2004 היא שמרנית מדי", כך טוענים כלכלני בית ההשקעות מיטב. מחלקת המחקר של משרד האוצר עידכנה בשבוע שעבר את תחזית הצמיחה שלה ל-2004 מ-2.5%, הערכה ששימשה בסיס לתקציב המדינה, וזאת לנוכח גידול ביצוא ובצריכה הפרטית מעבר לצפוי.



במיטב, שם עידכנו עוד לפני האוצר את תחזית הצמיחה שלהם לרמה של 3.5%-4%, טוענים שההתרחבות הניכרת בסחר העולמי בעקבות ההתאוששות בשווקים תביא לגידול ביצוא בשיעור דו ספרתי של 10%-13%, הרבה יותר מהתחזית החדשה של האוצר לצמיחה של 8% ביצוא.



מיטב אופטימיים יותר גם בנושא הצריכה הפרטית ומעריכים כי זו תעלה ב-4%, לעומת 3% שצופה האוצר. גם האוצר וגם מיטב מציינים שההתעוררות בצריכה תונע מהפחתות המע"מ ומיסי הקנייה ומיירידת הריבית הנמשכת.



רמת הריבית היא עוד עניין לביקורת על האוצר מצד מיטב. שר האוצר התבטא בימים האחרונים כי על הנגיד להמשיך ולהפחית את הריבית העומדת כיום על 4.3%, בעיקר כדי לעורר פיחות ריאלי בשקל ולהניע עוד יותר את היצוא.



כלכלני מיטב דוחים את טענות נתניהו משתי סיבות. ראשית, הם טוענים, בניגוד לביקורת על רמת הריבית לפני שנה, שהיתה מוצדקת, רמת הריבית הנוכחית נמוכה גם ככה ומרווח ההפחתה נע רק בין 0.5% ל-0.75%. טענה נוספת שמשמיעים במיטב היא שאין כל ודאות שהפחתת ריבית חדה יותר תניע פיחות משמעותי. במיטב מזכירים כי היו שנים (1999-2000) בהן מרווח הריבית בין השקל לדולר היה נמוך יותר, אך זרימת הון ריאלי למשק בלמה את הפיחות.



במיטב מציינים כי יצירת פיחות יכולה לבוא מכיוון אחר, והוא השוואת שיעורי המיסוי בין השקעות בחו"ל להשקעות בארץ, מהלך שמתוכנן להתבצע בראשית 2005 ועתיד לגרום לזרימת הון גדולה אל מעבר לים.