העליות באג"ח בניו יורק מקפיצות את השחרים: השחר הארוך עולה ב-0.4% והתשואה עליו יורדת ל-7.28%

ההתפתחויות הדרמטיות בשוק האג"ח בארה"ב בסוף השבוע שעבר מניעות כעת עליות שערים בשוק האג"ח המקומי.



ביום שישי פורסמו נתוני התעסוקה של המשק האמריקאי, שאיכזבו מאוד כאשר הורו על גידול מזערי של 25 אלף מקומות עבודה חדשים ועל שמירת שיעור האבטלה ברמה של 5.6%. הציפיות של הכלכלנים בוול סטריט היו לתוספת של כ-125 אלף מקומות עבודה, וזה מספר חודשים שנתון זה נמוך מהציפיות המוקדמות.



דו"ח התעסוקה, שמאכזב מאוד את ההנהגה בוושינגטון הביא, עם זאת, לזינוק בשערי האג"ח של האוצר האמריקאי. זאת, בשל הערכות סוחרי האג"ח כי הנתונים הצוננים יאפשרו לפדרל ריזרב להמשיך ולשמור על הרמה הנמוכה של הריבית (1%), בשל היעדר לחצים אינפלציוניים, ששוק עבודה מתחמם עשוי להאיץ.



התשואות על האג"ח הארוכות צנחו בחזרה לרמותיהן מלפני שמונה חודשים. התשואה על האג"ח ל-10 שנים ירדה בכ-0.2%, תנודה חריגה בגודלה, ל-3.83%.



שוק האג"ח המקומי מגיב לעליות השערים החדות הללו, שהרחיבו את פערי התשואה לכ-3.5%, בעליות נאות משלו. השחרים הארוכים נסחרים כעת בעליות של 0.4%, כאשר התשואה על השחר הארוך ביותר מסדרה 2681 יורדת ל-7.28%. עליות של עד 0.3% נרשמות במסחר בגילונים, אג"ח שקלית הנושאת ריבית משתנה. גם בצמודי המדד לטווח ארוך נרשמות עליות, והגליל מסדרה 5903, הארוך ביותר באפיק הצמוד, עולה ב-0.4% והתשואה עליו יורדת ל-4.34%.



עליות השערים היום הן המשך למגמת העליות מתחילת מארס, שבלמה את השחיקה ממנה סבלו האג"ח השקליות והצמודות הארוכות מאז סוף ינואר. נזכיר, כי לאחר שנה יוצאת מהכלל ב-2003, בה רשמו השחרים עליות של יותר מ-30% בשערם שהביאו את התשואה עליהם עד לרמה של כ-6.8%, החלה זו לעלות בחזרה עד לרמה של 7.5% בסוף פברואר.



הירידות בשוק האג"ח, שהפתיעו על רקע התחזיות לירידה בהיצע של האוצר ולהמשך הפחתות הריבית, הוסברו בגל הנפקות האג"ח הקונצרניות מצד חברות במשק ששאבו אליהן ביקושים מהשוק הממשלתי, ובציפייה לעצירה בהפחתות הריבית של הנגיד קליין. משיחות עם סוחרים עולה כי רובם מזהים את רמת התשואות הנוכחית כאטרקטיווית להשקעה, עם פוטנציאל לרווחי הון, ומכאן שהמגמה החיובית, בייחוד באיגרות הארוכות, שקליות וצמודות כאחד, עתידה להימשך.