מנכ"ל אלדין: "המניה עלתה אך המכפיל עדיין נמוך"; אלדין עולה ב-10% ושווי השוק הוכפל מתחילת השנה

מניית אלדין נהנית מרוח גבית כבר 4 ימים ברציפות ומזנקת בשעה זו ב-10% למחיר של 18.4 דולר, המשקף לחברה שווי שוק של למעלה מ-200 מיליון דולר. על רקע השוק המדשדש בחודשיים האחרונים, בולטת אלדין בזינוק של כ-40% בחודש האחרון. עוד יותר מכך, אם בודקים את מחיר המניה בתחילת השנה מגלים ששווי השוק של החברה הכפיל עצמו מאז.



אז מה מניע את המניה הרחק קדימה תוך התעוררות משמעותית במחזורי המסחר? מינקי מרגלית, מנכ"ל אלדין, אפשר לקבל היום כמה הסברים. אחד מהם הוא שלדבריו, ידוע לו על כניסה של משקיעים מוסדיים לפוזיציה במניה, מה שיכול לספק הסבר למחזורים הגבוהים בתקופה האחרונה. בשעה זו למשל מרכזת המניה מחזור של כ-800 אלף מניות לעומת מחזור ממוצע של 130 אלף מניות.



"נמחקנו מהרבה ראדארים בוול סטריט בשנים האחרונות, ואנחנו חוזרים אליהם באופן הדרגתי", אומר מרגלית. לדבריו, בשנים 2000-2002 החברה היתה בתקופה של השקעה בבניית מוצרים חדשים, ואילו שנת 2003 היתה שנת המפנה עבור אלדין, בה חזרה החברה למכור, לייצר מזומנים ולהגדיל רווחים. "החזרה למודעות של המשקיעים ולמסכי הראדאר שלהם היא לא באופן אוטומטי. הצגנו כבר שיפור עוד לפני כן, אך אלו תהליכים ארוכי טווח שמבשילים", הוא אומר.



אלדין, המפתחת פתרונות אבטחה והגנה על תוכן דיגיטלי, אכן נמצאת על מסלול של שיפור כבר 4 רבעונים. את שנת 2003, שהיתה שנת שיא עבורה, היא סיימה עם הכנסות של 54.7 מיליון דולר, צמיחה של 11% ביחס ל-2002. הרווח הנקי היה 2.7 מיליון דולר לעומת הפסד של 6.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה. הרבעון הרביעי של 2003 היה גם הרבעון הרביעי ברציפות בו דיווחה החברה על צמיחה בשורה התחתונה. תזרים המזומנים היה בגובה 5.7 מיליון דולר בסיכום השנה כך שקופת החברה הכילה בסוף 2003 כ-19.5 מיליון דולר (כולל ניירות ערך סחירים).







מרגלית מציין כי העלייה במניה היא תיקון שהיה אמור להתרחש. "אם מסתכלים על אלדין מאז השיא שלה, אז נפלנו יותר מהשוק וגם התיקון היה גדול יותר". ב-2004 העניין ברור לגמרי, הזינוק של אלדין מגיע על רקע עלייה של כ-2% בקושי במדד היחס שלה מתחילת השנה. גם ב-2003 היחס עובד טוב יותר לטובת החברה, עם זינוק של כ-250% במניה, לעומת זינוק של כ-50% בנאסד"ק, שהוא מרשים מאוד בפני עצמו. אולם בשנים 2000-2002, שהיו 3 שנים שליליות בוול סטריט, צנחה המניה בכ-85% ממחיר של 17 דולר, לעומת ירידה "צנועה" יותר של כ-67% בנאסד"ק.



הסיבות שמרגלית מציין כוללות גם את הטענה כי אלדין אמנם עלתה, אך היא עדיין נסחרת במכפילים נמוכים מהתעשייה - מה שנכון בהתבסס על שווי השוק של החברה המשקף מכפיל של פחות מ-3.5 על ההכנסות הצפויות ב-2004. אולם נראה כי מה שמסביר יותר מהכל את הזינוק במניה היום, בהמשך לעלייה של כ-4% ביום שישי האחרון במחזור גבוה, היא המלצה של האנליסט סטיב הרמון מחברת Zacks.com.



ניוזלטרים של אנליסטים אמריקאים הממליצים על מניות, בהחלט נותנים את השפעתם בזמן האחרון על המניות המומלצות. הדוגמה האחרונה לכך היתה מניית אלווריון שריכזה באחד מימי השבוע שעבר מחזור עתק ביחס לממוצע לה ועלתה ב-5% בעקבות המלצת האנליסט טובין סמית, שגם מופיע ברשת Fox.



Zacks.com מבצעת אנליזות ומפיצה את דו"חותיה הן למשקיעים פרטיים והן למוסדיים. סטיב הרמון כתב בניוזלטר שלו מיום שישי האחרון כי אלדין היא "חברה מובילה בתחום האבטחה באינטרנט ותחום ההגנה על תוכנה" והכליל אותה לצד מניות של 4 חברות אחרות כמו זו של Tivo, ב-watchlist שלו. התוצאות כאמור כבר נראות לעין בבירור.