מנהלי קרנות ההון סיכון אופטימים

שנת 2004 תהווה שנת מפנה להנפקות ראשוניות. 67% ממנהלי הקרנות צופים כי לפחות 5 חברות היי-טק יונפקו כבר במהלך שנת 2004. כ-6% מעריכים כי מספר החברות שיונפקו יעלה על 10. כ-72% מהנשאלים סבורים כי ב-2005 יחזור שוק הנפקות "בריא" עבור חברות טכנולוגיה, לעומת 56% שהשיבו כך ברבעון הקודם. כך עולה מתוצאות סקר ה-VC Indicator לרבעון הראשון של שנת 2004, המשקף ציפיות של מנהלים ב-48 קרנות הון סיכון לששת החודשים הבאים.

82% ממנהלי הקרנות צופים שיפור באקלים הכלכלי, לעומת 72% ברבעון הקודם ו-8% בלבד ברבעון הראשון של 2003. כל היתר צופים שיישאר ללא שינוי. אופטימיות מורגשת גם בנוגע לאפשרויות גיוס הון, כאשר לראשונה מרבית מנהלי הקרנות (57%) צופים, כי יקל על חברות לגייס כספים מקרנות לעומת 41% ברבעון הקודם שהשיבו כך. גידול דרמטי בציפיות לגיוס קרנות המשך: 57% מעריכים, כי יהיה להן קל יותר לגייס כספים לעומת 16% בלבד שהשיבו כך ברבעון הקודם.

עם זאת, הציפיות של מנהלי קרנות בנוגע לגיוס קרנות המשך ב-2004 במגמת ירידה. רק 20% מהנשאלים סבורים יגייסו קרן המשך ב-2004 לעומת 33% ברבעון הקודם. בדומה לרבעון קודם, 47% ממנהלי הקרנות סבורים כי יגייסו קרן המשך בשנת 2005.

כן ניכרת ירידה בציפיות של מנהלי הקרנות בנוגע לשיעורי ההחזר על השקעותיהן. בעוד שברבעון הקודם 68% השיבו כי לא יסתפקו בהחזר השקעה נמוך מפי שלושה מסך השקעותיהם המקוריות, הרי שברבעון זה השיבו כך 60%. לעומת זאת, חלה עלייה במספר מנהלי הקרנות שהשיבו כי יסתפקו בהחזר מלא עד פי שלושה מסך ההשקעה המקורי: 34% לעומת 24% ברבעון הקודם.

למרות הדומננטיות של ארה"ב כמקור לגיוס הון, 33% ממנהלי הקרנות מאמינים כי שיעור המשקיעים האירופים בגיוס ההון הבא שלהם יגדל. 46% צופים כי רוב המשקיעים האירופים יהיו מאנגליה. 15% צופים כי רוב המשקיעים האירופיים בקרנות שלהם יהיו מגרמניה ו-3% בלבד צופים שהם יהיו מצרפת.

לדברי רו"ח אילן בירנפלד, ראש קבוצת ההיי-טק בפירמה, לאחר שנה של עלייה מתמדת, האופטימיות בקרב קהילת קרנות הון הסיכון הגיעה לשיא חדש והרוב המכריע צופה שיפור באקלים הכלכלי. מצב רוח דומה נרשם גם לגבי ציפיותיהן של הקרנות באשר לסיכוייהן לגייס כספים ובאשר לסיכוייו הגוברים של היזם הישראלי לגייס הון למיזמי היי-טק.

על פי הסקר, מרבית מנהלי הקרנות ממשיכים לראות בהתאוששות שוק ההון כגורם המרכזי שיגביר את קצב ההשקעות של הקרנות: 72% לעומת 67% ברבעון הקודם. 24% מאמינים שהגורם המרכזי להגברת קצב ההשקעות של הקרנות יהיה גידול בהוצאות הארגונים על מערכות מידע (IT).

26% ממנהלי הקרנות צופים כי מרבית ההשקעות שיבצעו יהיו בחברות בשלב ה-Seed. זאת לעומת 23% שהשיבו כך ברבעון הקודם. 36% השיבו כי ישקיעו בחברות בסבבי גיוס שני לעומת 40% שהשיבו כך ברבעון הקודם.

תחום האינטרנט והסחר האלקטרוני צפוי למשוך את מרבית ההשקעות. 94% ממנהלי הקרנות צופים כי היקף ההשקעות בתחום זה יגדל בששת החודשים הקרובים. במקביל נרשם גם שיפור בציפיות באשר לנפח העסקות בתעשיות התקשורת האלחוטית והטלקום, כש-59% מאמינים כי היקף ההשקעות בתחום יגדל.